20210606-兴业证券-建筑材料行业周报_关注玻璃深加工延展_龙头扩品成长抗周期_20页_3mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2021年6月6日发布的建材行业周报，分析了当前建材行业的主要板块（水泥、玻璃、玻纤、消费建材、人造草坪等）的市场表现、价格变化、产能动态及投资建议。整体来看，建材行业在5月表现出一定的增长，但进入6月初后，部分细分领域如水泥价格出现季节性回落，而玻璃和玻纤市场仍保持较高景气度。报告重点推荐了多家龙头企业，认为其在行业集中度提升、产品结构优化、出口增长及政策利好等因素下具备较强的投资价值。

主要观点

1. 重点推荐公司

• 北新建材：量价弹性兼具，第二主业防水成长明确，推荐“审慎增持”。
• 伟星新材：受益于装修景气与家装防水提速，类高端消费品提价，原材料价格回落，盈利能力显著受益，推荐“审慎增持”。
• 共创草坪：受益出口景气与休闲草流行趋势，全球市占率第一，海外业务占比高，推荐“审慎增持”。
• 东方雨虹、科顺股份：受益于集中度提升带来的销量高增长，同时关注“防水提标”和外延扩张，推荐“审慎增持”。
• 中国巨石、山东玻纤、长海股份、中材科技：行业高景气，龙头估值偏低，关注业绩韧性。
• 旗滨集团、南玻A：受益于建筑白玻高景气，同时积极扩张，推荐关注。

2. 玻璃板块

• 本周全国建筑用白玻平均价格为2736元，环比上涨31元，同比上涨1291元。
• 当前玻璃纯碱价格差同比去年拉大约98%，虽略有回落，但玻璃企业单位盈利依旧明显。
• 光伏玻璃方面，3.2mm镀膜主流成交区间为22-24元/平方米，双玻成交情况略好。
• 水泥市场进入淡季，部分区域价格回落，但预计后期需求不会大幅下滑，价格将保持平稳。
• 玻璃企业积极投入高成长领域，如电子玻璃、光伏玻璃，推动行业增长。

3. 玻纤板块

• 本周无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨，整体产销尚可。
• 缠绕纱供应紧俏度缓解，但合股纱价格仍有上调空间。
• 建议关注【中国巨石】【山东玻纤】【长海股份】【中材科技】等龙头。

4. 消费建材板块

• 房屋销售、交易景气延续，5月百强地产销售额同比增速17.8%，增强后端装修市场信心。
• 持续看好集中度提升与第二主业接力，如防水、五金、管道、涂料、瓷砖等。
• 投资建议：C端零售与渠道业务延续高景气，推荐【北新建材】【伟星新材】【兔宝宝】；扩品类逻辑验证期，推荐【东方雨虹】；关注现金流及报表质量，推荐【科顺股份】【坚朗五金】【永高股份】【中国联塑】【三棵树】【亚士创能】【蒙娜丽莎】【东鹏控股】。

5. 人造草坪板块

• 人造草市场更流行于国外，休闲草增速更快。
• 共创草坪全球市占率第一，海外业务占比82%以上，近年来休闲草份额加速提升，同时快速扩产，推荐重点关注。

关键信息

水泥价格与出货情况

• 全国水泥价格环比大幅回落1.3%。
• 华东、中南、西北部分地区价格下跌，幅度10-30元/吨；天津价格上涨10-20元/吨。
• 各区域出货量普遍下降，库存上升，部分企业因资金紧张、钢材价格暴涨等因素，施工进度放缓。
• 水泥行业进入淡季，预计后期需求不会大幅下滑，价格以稳定为主，部分企业计划执行错峰生产。

玻璃价格与产能

• 全国建筑用白玻均价2736元，环比上涨31元，同比上涨1291元。
• 玻璃产能利用率72.18%，剔除僵尸产能后为85.22%。
• 水泥市场进入淡季，部分区域价格回落，但部分区域如四川、云南等因天气及政策因素，价格有所上涨。
• 本周无新增玻璃生产线，但有部分冷修和冷修复产项目，产能略有调整。

原材料与能源价格

• 纯碱价格同比上涨580元/吨，对应上涨比例44%。
• 燃料油价格环比持平，同比上涨106.92元/吨。
• PVC价格同比上涨2900元/吨，对应上涨比例46%。
• PPR价格同比上涨2200元/吨，对应上涨比例25%。
• PE指数环比下降3.99，同比上涨106.92。

风险提示

1. 雨水影响工程进度不及预期。
2. 基建资金到位时间不及预期。
3. 宏观流动性趋紧的风险。
4. 房地产调控继续趋严的风险。

附图与表格说明

• 图1-图6：展示了建材指数、各子板块涨跌幅、重点公司估值变化、水泥价格走势、玻璃价格走势等数据。
• 表1-表9：列出了重点公司盈利预测、水泥与玻璃价格变化、产能动态、行业要闻及公司公告等详细数据。

总结

报告整体认为建材行业在2021年呈现结构性机会，尤其在玻璃深加工、玻纤、消费建材等细分领域。尽管水泥价格受淡季和成本上涨影响出现回落，但其长期需求韧性仍被看好。同时，报告指出行业集中度提升、产品多元化、出口增长等趋势，建议投资者关注龙头企业的成长性与抗周期能力。