20240317-天风证券-建筑材料行业报告_二手房成交升温_关注玻纤涨价进展_8页_693kb

建筑材料行业总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业的近期行情及重点子行业的发展动态，认为传统建材行业景气度已接近周期底部，而新材料品种如新型玻璃、碳纤维等则具备较高的成长潜力。报告指出，随着地产政策的改善及基建需求的回升，水泥、玻璃等传统建材板块的景气度有望逐步企稳，同时玻纤行业因需求端回暖和供给端调整，存在涨价预期。此外，报告推荐了多个重点股票，涵盖消费建材、光伏玻璃、电子玻璃、塑料管道等多个细分领域。

主要观点

• 行业整体表现：过去五个交易日（0311-0315），建材（中信）板块涨幅为2.86%，所有子板块均取得正收益。个股中，四通股份、扬子新材、四方达、ST金圆、中旗新材涨幅居前。
• 二手房市场回暖：30个大中城市二手房成交面积创节后新高，尤其深圳、杭州等城市表现突出，政策优化（如取消核心区限购、降低增值税）推动市场回升。
• 建材行业复工情况：节后第四周，全国建筑工地复工率和劳务上工率同比下滑，资金到位率有所改善，但整体仍低于历史同期水平。水泥、磨机、沥青开工率均低于18年以来同期水平，玻璃库存相对良好。
• 玻纤涨价预期：近期部分玻纤产品（如合股纱）提价100-200元/吨，企业吨净利跌破底部，下游库存较低，随着需求旺季到来，供需格局有望阶段性好转，关注后续涨价节奏。
• 新材料成长性：新型玻璃、碳纤维等新材料受益于下游高景气和国产替代机遇，具备快速成长潜力。光伏玻璃和电子玻璃分别受益于产业链回暖和折叠屏等新品放量。
• 重点推荐股票：包括世名科技、山东药玻、凯盛科技、北新建材、旗滨集团、华新水泥等，涉及消费建材、光伏玻璃、电子玻璃、塑料管道等细分领域。

关键信息

• 水泥市场：全国水泥市场价格环比上涨0.4%，部分区域价格上涨，但整体仍面临需求不足和库存压力。
• 玻璃市场：光伏玻璃价格稳定，库存下降；浮法玻璃价格环比下跌4.78%，库存压力较大。
• 玻纤市场：无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱需求一般，但存在涨价预期。
• 行业展望：传统建材行业有望触底回升，新能源和新材料品种成长性持续兑现，建议关注与电子、医药、化工等关联领域的投资机会。
• 风险提示：包括基建、地产需求回落超预期、新材料成长性不及预期、地产产业链坏账减值损失超预期等。

重点标的推荐

风险提示

• 需求回落：若基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥、玻璃等价格走势。
• 成长性不及预期：新材料品种的下游景气度及自身成长性若不及预期，可能影响估值支撑。
• 坏账风险：地产产业链坏账减值损失若超预期，可能对相关企业造成影响。

行情回顾与数据支持

• 行业走势：建材（中信）板块涨幅为2.86%，高于沪深300指数的0.71%。
• 复工数据：节后第四周复工率75.4%，同比减少10.7个百分点；劳务上工率72.4%，同比减少11.5个百分点。
• 水泥出货率：2024年3月水泥出货率42.27%，同比大幅下降。
• 玻璃库存天数：2024年3月浮法玻璃库存天数26.45天，光伏玻璃库存天数23.32天。

结论

建筑材料行业整体呈现企稳迹象，传统建材板块逐步筑底，新材料品种成长性显著。建议关注与电子、医药、化工等关联领域相关的优质标的，如世名科技、山东药玻、凯盛科技、北新建材、旗滨集团、华新水泥等，同时警惕需求回落、成长性不及预期及坏账风险等潜在因素。