20160111-兴业证券-晨会纪要_28页_1mb

兴业观点总结

核心内容

2016年初，A股市场经历大幅下跌，受熔断机制、人民币贬值、机构调仓、产业资本减持等多重因素影响，市场情绪受到严重打击。然而，随着熔断机制暂停、人民币贬值压力释放，市场开始出现反弹迹象，投资者情绪边际改善。整体来看，市场处于阶段性底部震荡状态，结构性机会显现，重点布局价值成长股和具备转型潜力的行业。

主要观点

1. 策略观点

• 市场展望：市场处于阶段性底部震荡，春节至两会期间可能迎来反弹机会，降准是重要催化剂。
• 投资策略：建议投资者在“人少的地方”淘金，精选风险收益匹配度高的机会，注重结构性投资。
• 预期差：供给侧改革带来的周期股反弹是重要的预期差，建议关注具备行业龙头地位、成本控制能力强、盈利改善明显的标的。

2. 金融工程观点

• 基金经理行为观测：偏股主动型基金平均净值下跌13.36%，但部分基金表现较好，如嘉实环保低碳、工银瑞信文体产业等。
• 行业配置：上周医药生物、传媒和交通运输行业配置明显上调，房地产、计算机和有色金属则有所下调。
• 投资风格：偏股主动型基金偏好小盘成长股。
• 期权策略：针对不同风险偏好投资者，推荐备兑看涨策略和同价跨式策略，以应对市场波动。

3. 中小盘观点

• 市场表现：中小盘板块全线下跌，跌幅前三为交通运输、信息服务和房地产。
• 投资建议：推荐关注业绩扎实的中小盘成长股，警惕估值过高的概念股。

4. 化工行业观点

• 行业动态：化工行业进入传统淡季，价格整体稳中偏弱，但部分细分领域如钛白粉、DMF等出现提价。
• 投资逻辑：供给侧改革背景下，关注产能过剩行业整合、环保政策推动的细分领域，如钛白粉、新能源等。
• 重点公司：
  • 稳健型组合：万华化学、金发科技、扬农化工、联化科技等。
  • 进取型组合：诺普信、金正大、史丹利、联化科技、康达新材、万润股份等。

5. 交通运输行业观点

• 行业展望：航空股受人民币贬值压力释放影响，迎来反弹机会。
• 投资建议：推荐广深铁路、南方航空、春秋航空、深圳机场等，关注物流智能化、铁路客票改革等政策推动的细分领域。

6. TMT行业观点

• 电子行业：市场整体下跌，但部分细分领域如半导体、虚拟现实、智能汽车等具备长期增长潜力。
• 重点公司：歌尔声学、中科创达等，建议关注具备技术优势和平台化转型的公司。

7. 医药行业观点

• 行业动态：医药板块受市场情绪影响下跌，但部分优质公司具备估值优势。
• 投资建议：推荐价值成长股如恒瑞医药、华东医药、爱尔眼科等，关注有业绩支撑的标的，以及具备转型潜力的公司。

8. 建筑建材行业观点

• 行业展望：供给侧改革成为市场焦点，建议逢低布局优质成长公司。
• 重点公司：推荐长海股份、友邦吊顶、伟星新材等，关注转型和景气度提升的细分领域。

9. 旅游餐饮行业观点

• 行业动态：中青旅乌村开门营业，预计增厚2016年EPS 0.03-0.05元。
• 投资建议：关注乌村带来的业绩增量，推荐中青旅等具备主题投资价值的公司。

10. 钢铁行业观点

• 行业展望：供给侧改革进行中，关注铝、锌、钨、稀土等弹性较大的板块。
• 重点公司：推荐云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南等，同时关注碳酸锂产业链。

11. 汽车行业观点

• 行业动态：商务部发布新规，稳定经销商权益，广汇汽车通过参股爱卡汽车、收购宝信汽车扩大市场份额。
• 投资建议：推荐广汇汽车，关注其在汽车金融和线上线下融合方面的布局。

12. 电力行业观点

• 行业展望：环保板块处于高景气阶段，预计2016年业绩增速将超20%。
• 重点公司：推荐*ST秦岭、南方泵业、*ST华赛等，关注能源互联网、核电后处理、环境监测等细分领域。

13. 电力设备及新能源行业观点

• 行业展望：能源互联网计划发布，推动行业初始爆发，推荐涉及能源互联网、光伏、核电等领域的公司。
• 重点公司：推荐应流股份、新联电子、隆基股份等，关注售电服务、分布式能源等市场机会。

关键信息

• 市场波动：2016年初A股市场大幅下跌，主要指数跌幅均超10%，创业板指跌幅最大。
• 政策影响：供给侧改革、熔断机制暂停、人民币贬值压力释放等政策对市场情绪和行业走势产生显著影响。
• 投资机会：重点关注周期股反弹、价值成长股、环保、新能源、医药、汽车金融、传媒等板块。
• 风险提示：需警惕人民币持续贬值、政策推进不及预期、市场风格切换、业绩地雷等风险。

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