20160111-国金证券-有色金属行业研究周报_政策强化_产能退出_供给侧改革推进_11页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了2016年1月有色金属行业的市场表现、政策动向及投资建议。整体来看，有色金属行业长期竞争力评级高于行业均值，显示出其具备较强的市场潜力和增长动力。然而，短期内由于经济数据疲软、美元走强以及人民币贬值压力，基本金属价格整体承压，但黄金等贵金属因避险属性表现相对较好。

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：49.55
- 市场优化平均市盈率：18.78
- 国金有色金属指数：4818.54
- 沪深300指数：3361.56
- 上证指数：3186.41
- 深证成指：10888.91
- 中小板综指：11512.21
美元与人民币走势：
- 美元指数因美联储政策纪要偏鸽派而小幅下跌0.32%
- 人民币兑美元大幅贬值，周度涨幅达1.47%，创811汇改以来最大涨幅
基本金属供需变化：
- 受中国需求预期回落影响，基本金属价格下跌，库存增加
- 铜、锌、铝等金属价格均有不同程度下跌，其中铜跌幅最大
- 海外电解铝企业也开始主动调整产能，国内供给侧改革持续推进
黄金板块表现：
- 黄金因避险属性表现较好，涨幅近4%
- 国内黄金板块跌幅较小，仅为1.55%
投资建议：
- 短期关注基本金属与黄金公司，如中金岭南、中孚实业、西部黄金、山东黄金
- 中长期看好超硬材料、新能源汽车产业链及转型公司，如豫金刚石、华友钴业、赣锋锂业、横店东磁、宁波韵升等

基本金属价格：
- LME铜价下跌4.26%，铝价下跌0.83%，锌价下跌6.47%
- 国内铜价下跌2.27%，铝价下跌1.11%，锌价下跌4.39%
库存变化：
- LME铜库存增加425吨，锌库存减少9200吨（1.98%）
- 国内铜库存大增10717吨（6.03%），镍库存增加1573吨（3.25%）

宏观动态：
- 美联储会议纪要偏鸽派，美元指数下跌0.32%
- 非农数据强劲，但通胀低迷
- 中国经济数据疲软，人民币贬值，地缘政治风险上升
市场表现：
- 大盘大跌9.9%，有色金属板块下跌10.73%
- 黄金板块跌幅最小，锂、磁性材料等板块跌幅较大
价格动态：
- 基本金属贴水幅度上升，LME铜贴水2.5美元，国内铜贴水增加至230元
- 贵金属价格：黄金大涨3.56%，银价也有所上涨
- 小金属价格：国内锑锭涨3%，金属镁、碳酸锂、锰价上扬；国外钴和铋价格上涨

公司投资评级：
- 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在20%以上
- 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—20%
- 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%
- 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以下
行业投资评级：
- 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上
- 持有：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%
- 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上