混晶行业深度报告_高端材料国内市场发展潜力大_国产化进程加速_18页_1mb

混晶行业深度报告总结

核心内容

混合液晶材料是液晶面板的关键组成部分，占液晶面板总成本的3%~4%，对显示性能至关重要。TFT-LCD作为目前主流液晶显示技术，其材料技术壁垒高，毛利率约在35%~40%。全球TFT-LCD面板需求持续增长，尤其是大尺寸电视面板的扩张推动了市场需求的提升。国内混晶材料市场发展潜力巨大，但目前仍由国际三大厂商主导，国产化率较低。

主要观点

• 行业技术壁垒高：TFT混合液晶材料的生产过程复杂，需几十步合成步骤，对纯度、性能参数等要求极高，技术门槛高。
• 市场需求增长显著：全球TFT-LCD面板需求面积从2017年的1.81亿平方米增长至2021年的2.15亿平方米，年均增长率约4.37%。其中，大尺寸电视面板是主要增长点。
• 国内面板产能快速提升：2017~2019年是国内液晶面板投资高峰期，高世代生产线大幅增加，预计国内高世代液晶面板总产能将比2016年提升177%。
• 国内混晶材料需求强烈：2016年国内混晶材料需求量为185吨，占全球30%；预计到2019年将提升至266吨，占全球40%。国内企业具备一定的技术基础，正在加快TFT混晶材料的研发与生产。
• 国产化进程加快：诚志永华、和成显示、八亿时空等企业已具备TFT混晶材料生产能力，未来有望打破国外垄断，提升市场占有率。

关键信息

下游需求分析

• 全球LCD面板需求增长：2017年全球LCD面板出货面积达1.81亿平方米，预计至2021年将达2.15亿平方米，年均增长约4.37%。
• TFT型液晶材料占主导地位：全球TFT型液晶材料占总产值80%以上，2016年全球TFT混晶需求约617吨，预计2019年达666吨。
• 电视面板尺寸扩大：全球电视面板平均尺寸从2014年的40英寸增长至2016年的42.7英寸，预计2022年将达到50.8英寸。

国内混晶市场现状

• 国产化率低：2016年国内混晶材料厂商销售量仅占国内市场需求的22%，占全球需求的6%。
• 国内企业技术进步：诚志永华、和成显示、八亿时空等企业已掌握TFT混晶材料核心技术，具备量产能力。
• 市场前景广阔：随着国内高世代面板产能提升，混晶材料需求将显著增加，国内企业有望通过技术突破和成本优势抢占市场。

国内重点企业分析

• 诚志永华：成立于1987年，依托清华大学技术资源，已具备TFT混晶材料生产能力，2017年产量预计达30~35吨，未来有望扩大产能。
• 和成显示：成立于2002年，2015年推出第三代TFT混晶产品，已通过京东方、华星光电等高世代产线验证，2017年9月被飞凯材料全资收购。
• 八亿时空：成立于2004年，位于北京，已实现TFT型液晶单体和混合液晶材料销售，2016年通过京东方验证，2017年推出高透IPS-TFT混晶材料，预计2018年实现销售。

推荐企业

• 飞凯材料：全资持有和成显示，参股八亿时空，具备较强混晶材料研发与生产能力，评级为“强推”。
• 诚志股份：全资持有诚志永华，技术积累深厚，评级为“强推”。

风险提示

• 国内高端混晶材料技术开发进程不及预期；
• 国内混晶材料产能建设进度低于预期；
• 下游客户验证周期拉长；
• 下游液晶面板需求下滑。

行业数据概览

• 全球TFT混合液晶市场规模：预计2019年达到约100亿元，年需求量约666吨。
• 国内TFT混晶需求：预计从2016年的185吨增长至2019年的266吨。
• 国内混晶材料企业数量：约10余家，但具备TFT混晶生产能力的极少。
• 行业平均市盈率：34.76，高于市场平均市盈率20.00。

未来展望

随着国内高世代面板产能的提升和混晶材料国产化进程的加快，国内企业有望在高端液晶材料市场中占据更大份额，提升行业竞争力。混晶材料市场潜力巨大，技术突破和产能扩张将是推动行业发展的关键因素。