20171105-天风证券-交通运输行业研究周报_航空预期再起_铁路改革积极推进_20页_1mb

报告摘要

本周A股整体震荡下跌，上证综指报收于3371.7，环比下跌1.3%；深证综指报收于11215.2，环比下跌2.0%；沪深300指报收于3992.7，环比下跌0.7%；创业板指报收于1833.0，环比下跌0.7%；申万交运指数报收于2969.9，环比下跌1.2%。

在交运行业内部，上海自贸港区概念在周二大涨后回调，机场板块表现稳健，涨幅最高为4.9%，航空板块涨幅为2.6%。本周涨幅前三为德新交运（10.5%）、中国国航（8.6%）、春秋航空（8.5%）；跌幅前三为华鹏飞（-9.8%）、新宁物流（-9.6%）、南京港（-8.2%）。

快递企业三季报：顺丰、韵达、申通、圆通归母净利润分别为36.45亿元、11.75亿元、11.27亿元、10.57亿元，净利润增速排序为韵达（38.38%）、申通（24.09%）、顺丰（10.80%）、圆通（8.43%）。
投资建议：关注龙头顺丰、业绩出色的韵达、估值较低的申通及前期活跃的圆通。长期建议优选单量和业绩增速持续跑赢市场的标的。
短期机会：上海自由贸易港主题仍存炒作可能，推荐建发股份。

股票代码	股票名称	收盘价（元）	投资评级	EPS(元)	P/E
000976.SZ	华铁股份	9.46	买入	0.02, 0.26, 0.32, 0.41	473.00, 36.38, 29.56, 23.07
600029.SH	南方航空	8.72	买入	0.50, 0.67, 0.62, 0.77	17.44, 13.01, 14.06, 11.32
601006.SH	大秦铁路	9.1	买入	0.48, 0.98, 0.99, 1.00	18.96, 9.29, 9.19, 9.10
601111.SH	中国国航	9.49	买入	0.55, 0.66, 0.64, 0.68	17.25, 14.38, 14.83, 13.96
601333.SH	广深铁路	5.04	买入	0.16, 0.14, 0.15, 0.17	31.50, 36.00, 33.60, 29.65

申通快递：前三季度业绩稳健，布局冷链、快运、国际业务，预计未来三年净利润分别为15.2亿、18.2亿、20.9亿，给予增持评级。
春秋航空：三季度表现抢眼，盈利能力回归，预计2017-2019年收入增速为26.5%、14.2%、13.6%，归母净利为11.7亿、14.1亿、17.0亿，维持“增持”评级。
瑞茂通：前三季度业绩稳健增长，平台化转型是未来看点，预计未来三年EPS分别为0.69、0.82、0.99元，给予“买入”评级。
南方航空：三季度业绩如期转正，受益中美航线合作，预计2017-2019年归母净利为67.7亿、62.1亿、77.7亿，维持“买入”评级。
上港集团：受益自贸港建设，土地开发带来业绩增量，预计2017-2019年归母净利为47.6亿、67.7亿、77.7亿，上调目标价，维持“买入”评级。
建发股份：供应链带动业绩增长，土地开发有望释放红利，预计未来三年EPS分别为0.69、0.82、0.99元，给予“买入”评级。
白云机场：三季度业绩稳健增长，非航收入贡献显著，预计2017-2019年归母净利分别为15.0亿、15.2亿、16.6亿，维持“买入”评级。
海峡股份：受益海南新规划，港航一体化带动业绩提升，预计2017-2019年净利分别为2.6亿、2.9亿、3.3亿，维持“买入”评级。

板块	公司名称	EPS（元）	P/E（TTM）
航空	南方航空	0.64, 0.72, 0.77	16.4
航空	春秋航空	1.85, 2.3, 2.97	30.4
航空	海南航空	0.22, 0.27, 0.32	21.7
航空	东方航空	0.47, 0.55, 0.59	17.2
航空	吉祥航空	1.17, 1.49, 1.85	20.6
航运	渤海轮渡	0.51, 0.5, 0.54	16.2
航运	海峡股份	0.33, 0.35, 0.43	43.0
港口	上港集团	1.46, 1.70, 2.27	24.4
港口	大连港	-	66.6
港口	宁波港	0.18, 0.2, 0.22	29.7
物流	中储股份	0.33, 0.34, 0.37	14.6
物流	韵达股份	1.38, 1.8, 2.16	26.4
物流	圆通速递	0.54, 0.76, 0.89	41.1
物流	飞马国际	0.56, 0.65, 0.75	33.9
机场	上海机场	1.46, 1.70, 2.27	24.4
机场	白云机场	1.19, 1.26, 0.83	19.1
高速	深高速	0.54, 0.64, 0.73	14.6
公交	大众交通	0.23, 0.26, 0.28	18.1