20171105-川财证券-交通运输行业周报_航空供给侧改革进入实质阶段_19页_1mb

航空供给侧改革进入实质阶段总结

核心内容

本周，航空供给侧改革对交通运输行业产生显著影响，推动机场和航空板块领涨。随着17/18年航空冬春航季计划的执行，行业供给收缩，整体民航业绩有望改善。此外，邮政行业业务收入和业务总量持续增长，显示出良好的发展势头。

主要观点

• 航空供给侧改革推进：民航局发布新规，旨在提升航班正点率，航空供给侧改革已进入实质阶段，对行业整体有利。
• 市场表现分化：本周上证综指下跌1.32%，交通运输板块下跌1.34%。机场指数上涨4.89%，航空指数上涨2.61%，其他如公交、物流、公路、港口、铁路、航运指数均出现不同程度下跌。
• 部分个股表现亮眼：涨幅前五的股票包括德新交运（10.53%）、中国国航（8.58%）、春秋航空（8.54%）、南方航空（7.84%）、上海机场（7.65%）。
• 邮政行业增长显著：1-8月邮政行业业务收入同比增长24%，业务总量增长32.8%。其中快递业务量和收入分别增长30.2%和27%。

关键信息

市场表现

• 上证综指：下跌1.32%
• 交通运输板块：下跌1.34%
• 机场指数：上涨4.89%
• 航空指数：上涨2.61%
• 公交指数：下跌0.8%
• 物流指数：下跌1.9%
• 公路指数：下跌2.2%
• 港口指数：下跌2.9%
• 铁路指数：下跌3.2%
• 航运指数：下跌4.5%

行业动态

• 集装箱运输市场看涨：Alphaliner报告显示，全球GDP与集装箱运量比例上升，中国港口集装箱处理量增长9.1%。
• 新船订单增加：前三季度我国新承接订单量增长8.7%，手持订单量下降25.7%，反映航运业复苏。
• 快递旺季准备充分：国家邮政局动员部署“双11”旺季服务保障，预计全网邮快件业务量再破新峰值。
• 绿色智慧航运发展：上海市政府推进绿色港口和智慧航运建设，目标基本实现。
• 物流信息平台建设：国家交通运输物流公共信息平台发布数据目录，推动物流诚信体系建设。

公司动态

• 深圳机场：投资6.34亿元进行T3航站楼适应性改造，提升国际旅客服务能力。
• 宜昌交运：使用募集资金4.92亿元对全资子公司增资，推进物流中心二期建设。
• 华北高速：前三季度营收7.59亿元，净利润2.81亿元，净利润同比增长4.78%。
• 宁波港：前三季度营收130.02亿元，净利润23.16亿元，同比增长22.77%。

风险提示

• 油价及汇率波动：国际油价及汇率的超预期涨跌将对航空和航运成本产生影响。
• 需求增速不达预期：若四季度快递需求未达预期，将对业务量造成影响。

行业数据概览

• 公路运输：货运量增长12.4%，客运量下降9.5%。
• 水路运输：货运量增长较快，客运量稳定。
• 交通固定资产投资：公路建设投资同比增长23.9%，水路建设投资同比下降7.3%。
• 民航运输：安全形势向好，发展规模扩大。
• 港口运输：货物吞吐量同比增长7.6%，集装箱吞吐量增长9.1%，外贸货物吞吐量增长6.9%。
• 沿海散货运价：综合运价指数环比小幅上涨5.66%，煤炭、金属矿石、粮食运价均上涨，原油及成品油运价持平。
• 铁路运输：货运量增长平稳，运价小幅上涨。

总结

航空供给侧改革已进入实质阶段，推动了行业整体业绩改善。市场表现方面，机场和航空板块表现突出，而其他子板块则出现不同程度下跌。邮政行业持续增长，快递业务量和收入均创历史新高。行业动态显示，集装箱运输市场前景看好，新船订单增加，绿色智慧航运建设加速。公司动态中，深圳机场、宜昌交运、华北高速和宁波港等公司表现积极。风险提示包括油价、汇率波动和需求不及预期等。