20210322-首创证券-电气设备行业简评报告_下游景气度持续_关注锂电中游行情_20页_2mb

下游景气度持续，关注锂电中游行情总结

核心内容

本报告主要分析了2021年3月电力设备与新能源行业的市场走势及未来发展趋势。核心观点包括：

• 新能源车销量持续增长：2021年1-2月国内新能源车销量同比大幅增长，预计全年销量将超过210万辆。欧洲市场同样保持高速增长，全年销量预计达200万辆。
• 锂电中游材料价格持续上涨：在下游旺盛需求的推动下，锂电中游材料保持满产状态，六氟磷酸锂价格由不足7万元上涨至20万元/吨，涨幅接近200%。
• 新型电力系统建设提速：中央首次提出构建以新能源为主体的新型电力系统，国网和南网也相继发布碳达峰、碳中和行动方案，预计未来十年全国新能源年均新增装机有望达到100GW。
• 光伏技术迭代加快：大尺寸硅片成为行业新趋势，预计2021年市场占有率将从2%提升至50%以上，提前布局大尺寸产品的公司有望受益。

主要观点

• 国内新能源车需求强劲：2021年1-2月国内新能源车销量和产量均创历史新高，环比和同比增速显著，预计Q1销量达50万辆，全年销量有望突破210万辆。
• 海外新能源车市场增长潜力大：欧洲新能源车销量保持高速增长，全年预计销量达200万辆，新能源车渗透率稳定在15%左右。
• 锂电中游环节表现突出：在需求增长和供需改善的双重推动下，锂电中游环节有望呈现量升利稳或量利齐升的趋势，建议关注六氟、电解液、正极、隔膜和负极等细分领域。
• 光伏行业技术迭代：大尺寸硅片引领未来发展方向，硅片、电池片、组件等环节将受益于技术升级和成本优化，建议关注隆基股份、通威股份、阳光电源等企业。

关键信息

• 市场表现：2021年3月15日至3月19日期间，电力设备与新能源板块整体下跌6.86%，其中新能源板块表现较弱。
• 估值情况：截至上周五，中信电新PE（TTM）为53倍，PB为3.38，二级细分领域中电气设备为49倍，电源设备为40倍，新能源动力系统为101倍。
• 产业链价格变化：六氟磷酸锂价格持续上涨，达到20万元/吨；多晶硅价格上调至14.6美元/kg，单晶硅片价格也有所上涨；电池片和组件价格保持稳定，部分厂家开始控制产量。
• 行业动态：大众计划到2030年在欧洲建立6家电池工厂，松下将出售欧洲消费电池工厂转向电动车电池领域，爱旭股份有望推出效率提升10%以上的新型电池产品。

投资建议

• 新能源车领域：建议关注六氟环节的多氟多，电解液环节的天赐材料和新宙邦，正极环节的容百科技、德方纳米和中伟股份，隔膜环节的恩捷股份和星源材质，负极环节的璞泰来，锂电池环节的宁德时代、国轩高科和亿纬锂能。
• 风电、工控及电网设备：推荐明阳智能，建议关注金风科技、日月股份、禾望电气、天顺风能、泰胜风能、东方电缆、新强联、汇川技术、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。
• 光伏领域：建议关注隆基股份、通威股份、阳光电源、晶澳科技、中环股份、福斯特、福莱特、京运通、上机数控、爱旭股份、天合光能、固德威、锦浪科技。

行业跟踪

• 行业要闻：包括大众计划建立电池工厂、光伏企业加大投资、欧洲电池金属需求增加、新能源车电池技术发展等。
• 主要上市公司公告：涉及业绩预告、融资担保、募集资金使用、股权质押、子公司投资等。
• 产业链价格：详细列出了动力锂电池及材料、光伏材料等的价格变化和趋势。

结论

整体来看，新能源车和光伏行业在政策支持和市场需求的双重推动下，景气度持续向上。锂电中游材料价格保持上涨，行业营收有望快速增长。光伏行业技术迭代加快，大尺寸硅片成为新趋势，建议关注相关企业。同时，新型电力系统建设加快，新能源装机容量将显著提升，行业前景广阔。