20210829-国盛证券-电气设备行业周报_光伏下游景气度提升_天赐材料再度加码产能扩张提速_15页_1mb

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告主要分析了新能源发电与新能源汽车两大板块的市场动态，重点提及光伏与风电行业景气度提升，以及新能源汽车产业链公司业绩表现良好。同时，天赐材料加大产能扩张，推动产业链一体化布局。报告还列举了重点推荐股票及投资建议，并附有风险提示。

主要观点

新能源发电

光伏

• 装机需求释放：华能开启逆变器集采招标，容量为3GW（集中式0.5GW、组串式2.5GW），推动行业装机需求逐步释放。
• 产业链价格提升：从上周开始，光伏产业链价格略微上涨，硅片、硅料、玻璃等均有小幅提升。下游开工复苏及产业链修复是价格波动的主要原因，四季度行业景气度有望持续提升。
• 政策支持：CPIA预测全年国内新增装机将超55GW，叠加下半年需求高景气，预计光伏产业链价格仍维持高位。
• 推荐标的：通威股份（多晶硅料和电池片龙头）、隆基股份、晶澳科技（组件龙头）、中环股份、晶盛机电（大硅片龙头）、阳光电源、锦浪科技、固德威（逆变器龙头）、福斯特、福莱特（光伏辅材）、爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份（新技术路线）。

风电

• 新型储能发展：内蒙古发布《关于加快推动新型储能发展的实施意见》，提出到2025年建成并网新型储能规模超过500万千瓦，配建储能比例不低于15%。
• 行业前景：内蒙古作为国内风电资源最丰富、装机量最大的省份，储能政策的出台有助于构建新型电力系统，解决新能源消纳和并网问题，提升能源供给安全。
• 估值修复机会：风电板块处于电新板块估值洼地，当前估值对应2021年在10~15倍左右，建议关注估值修复。
• 推荐标的：金风科技、明阳智能（风机龙头）、天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份（业绩拐点和成长性企业）。

新能源汽车

• 业绩表现：本周共有30余家新能源汽车产业链公司发布半年报，受益于新能源汽车产销持续向好，锂电材料需求旺盛，公司上半年营收及净利润同比大幅增长。
• 宁德时代表现突出：2021年上半年营收440.7亿元，同比增长134%，归母净利润44.8亿元，同比增长131%，毛利率27.3%，净利率12.1%，保持稳定盈利能力。
• 天赐材料扩产：计划投资49.9亿元扩张产能，涵盖锂电池电解液、LiFSI、液体6F等项目，同时布局废旧锂电池资源化利用。
• 推荐标的：宁德时代、璞泰来、天华超净、亿纬锂能、天赐材料、国轩高科、当升科技、恩捷股份、新宙邦、汇川技术、科达利（受益于电动化浪潮）。

产业链价格动态

光伏产业链

• 多晶硅：单晶用价格为29.0 USD，致密料价格为210 RMB，涨幅分别为0.8%和1.0%。
• 硅片：多晶硅片-金刚线价格为0.305 USD，涨幅3.4%；单晶硅片-158.75mm/170μm价格为4.990 RMB，涨幅3.1%。
• 电池片：多晶电池片-金刚线-18.7%价格为0.837 RMB，涨幅10.0%；单晶PERC电池片-182mm/22.5%+价格为1.050 RMB，涨幅1.9%。
• 组件：多晶组件价格为1.550 RMB，涨幅-；单晶PERC组件价格为1.730 RMB，涨幅1.2%。

锂电池及主要材料

• 正极材料：三元材料5系价格为17.70万元/吨，6系为19.05万元/吨，8系为22.30万元/吨。
• 负极材料：天然石墨负极（高端）价格为6.30万元/吨，人造石墨负极（高端）价格为7.50万元/吨。
• 隔膜：7μm/湿法基膜价格为2.20元/平方米，9μm/湿法基膜价格为1.30元/平方米。
• 电解液：三元/常规动力型电解液价格为10.50万元/吨，磷酸铁锂电解液价格为9.50万元/吨。
• 六氟磷酸锂：国产价格为42.50万元/吨，出口价格为23.50万元/吨。
• 锂电池：方形动力电芯（磷酸铁锂）价格为0.53元/Wh，三元电芯为0.66元/Wh。

一周重要新闻

新能源汽车

1. 五部门印发《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》。
2. 工信部加快建立健全汽车碳排放标准体系建设。
3. 工信部将适时开展钠离子电池标准制定。
4. 工信部召开支持新能源汽车加快发展座谈会。

新能源发电

太阳能

1. 6省公布整县光伏试点县名单。
2. 中来股份与南谯区人民政府签署10GW高效组件项目战略合作框架协议。
3. 财政部下达890亿元补贴支持光伏等可再生能源发电。
4. 聆达股份加码5GW TOPCon电池片生产项目。

风电

1. 华能9个风电项目集中开标，三一重能预中标。
2. GB/T 18451.2-2021《风力发电机组功率特性测试》国家标准发布。

核电及其他能源

1. 国家发改委发布《电化学储能电站安全管理暂行办法（征求意见稿）》。
2. 工信部推动钠离子电池全面商业化。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

重点标的