20210530-东吴证券-电气设备新能源行业周报_美国电动车政策和锂电中游超预期_锂电龙头全面受益_43页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电气设备行业整体表现弱于大盘，其中锂电池板块涨幅最大，达到6.22%。新能源汽车、工控自动化和光伏板块涨幅较小，部分板块如核电和光伏出现下跌。行业政策、产业链动态和公司业绩表现成为关注重点，尤其在电动车和光伏领域，政策支持与需求增长推动行业景气度持续上升。

主要观点

1. 电动车板块

• 美国电动车政策：美国参议院推进电动车税收抵免政策，单车补贴上限提高至12500美元，预计2021年销量达60万辆，2025年有望突破300万辆，渗透率将达到15%。
• 国内电动车销量：4月销量达20.6万辆，同比增长180%，环比微降9%，预计6月销量将回升，Q2有望突破65万辆，全年预计240-260万辆。
• 产业链表现：锂电中游需求旺盛，盈利超预期，六氟磷酸锂等关键材料价格持续上涨，龙头如宁德时代、天赐材料等受益明显。
• 公司动态：天赐材料与宁德时代签订1.5万吨六氟磷酸锂供货协议，宁德时代2021年预计产量超100GWh，2022年有望翻倍。特斯拉因刹车问题召回部分进口Model 3，但不影响国产车型。

2. 光伏板块

• 政策支持：发改委和能源局发布《关于2021年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确消纳目标，有利于风光发电装机。
• 产业链价格：硅料、硅片、电池片价格持续上涨，硅料每公斤涨至200-205元人民币，组件价格维持在1.73-1.8元/W之间，但中下游压力较大。
• 装机预测：2021年国内装机量预计达160-180GW，同比增长30%左右。海外订单如Adani拟购买SBEnergy公司5GW风光发电项目，推动全球光伏需求增长。

3. 工控与电网板块

• 工控市场：4月制造业PMI为51.1，仍处于扩张区间，工业机器人产量同比增长43%，通用设备和专用设备投资均增长，工控市场景气度持续。
• 电网投资：2021年电网投资计划增长3%，结构性倾斜，电网龙头如国电南瑞、特变电工等受益。

关键信息

价格与供需

• 锂电材料：六氟磷酸锂报价29万/吨，氢氧化锂报价9.04万/吨，电解液报价7.6万/吨，均呈上涨趋势。
• 硅料与硅片：硅料价格持续上涨，硅片价格在4.79-7.77元/片之间，部分厂家因地震影响产量。
• 组件：组件价格波动相对平缓，但受到上游涨价影响，利润承压。

公司动态

• 宁德时代：与天赐材料签订大额订单，预计2021年产量50GWh+，2022年有望超250GWh。
• 亿纬锂能：变更募集资金用于圆柱电池项目，投资印尼红土镍矿湿法冶炼项目。
• 天赐材料：与宁德时代签订1.5万吨六氟磷酸锂供货协议，推动电解液需求。
• 华友钴业：投资133亿元建设印尼红土镍矿湿法冶炼项目，为合资公司提供质押担保。
• 比亚迪：董事拟减持不超过1200万股A股。
• 星源材质：投资100亿元建设锂电池隔膜项目，提供担保支持。

投资策略

• 电动车：推荐全球龙头如宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技等，关注价格弹性如天齐锂业、赣锋锂业等。
• 光伏：推荐优质龙头如通威股份、亿纬锂能、天奈科技等，关注装机增长和政策支持。
• 工控：推荐工控龙头如汇川技术、科达利、宏发股份等，关注国产替代和需求增长。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期

风电板块

• 4月新增装机：1.34GW，同比增长12.6%；1-4月累计新增装机6.60GW，同比增长85.9%。
• 利用小时数：4月风电利用小时数204小时，同比增长4%；1-4月累计利用小时数823小时，同比增长10.5%。
• 未来展望：风电行业招标量价齐升，但近期招标价格下降，海上风电有所增长。

特高压推进节奏

• 双碳战略：国家电网将推动特高压建设，2021年规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。
• 项目核准：已有多个特高压项目获核准，如青海-河南、张北-雄安等，项目开始招标。

数据来源

• CCFA、SMMT、KBA、东吴证券研究所
• 睿工业、国家统计局、中电联等