20210614-广发期货-油脂期货周报_外盘油脂下跌_油脂承压回落_16页_1mb

油脂期货周报20210620 总结

核心内容概述

本周油脂期货市场整体承压下行，主要受到外盘油脂价格下跌的影响。美国生物柴油政策的潜在变化、马来西亚棕榈油库存回升以及国内油脂市场供需关系等因素共同作用，导致油脂价格出现震荡走势。同时，国内油料米市场也呈现疲软态势，部分油厂停收，进口米持续进入但成交不理想。

主要观点

外盘油脂市场

• 美国生物柴油政策：拜登政府正考虑调整生物燃料掺混规定，可能对豆油价格形成压力。
• 马盘棕榈油：因产量和库存上升，价格大幅下跌，但库存回升幅度低于市场预期。
• 国内油脂市场：受外盘下跌影响，国内油脂价格承压，但因库存低位及基差高位，仍有一定支撑。

全球植物油供需情况

• 2021/2022年度：全球植物油产量预计为216.17百万吨，同比增长4.09%；消费量为213.01百万吨，同比增长2.84%。
• 库存消费比：库存消费比降至10%，为近五年最低水平，显示供需关系趋于紧张。
• 库存变化：相比上一年度，库存减少1.89%，库存持续下降趋势。

国内油脂市场动态

商业库存

• 豆油：全国重点地区商业库存约102万吨，环比增加3万吨。
• 棕榈油：全国重点地区商业库存约41万吨，环比减少2万吨。
• 菜籽油：全国重点地区商业库存约38万吨，环比增加1万吨。

基差情况

• 江苏地区：一级豆油8-9月基差报Y2109+700元。
• 广东地区：24度棕榈油现货对期货P2109升水近1000元。
• 价差：张家港四级豆油现价与广州24度棕榈油现价价差为620元。

油料米市场分析

价格走势

• 河南白沙统货米：出货价为8400-9000元/吨，较上周下调2.22%。
• 山东大花生统货米：价格为7600-8600元/吨，报价平稳。
• 河北花育23统货米：价格为8800-9000元/吨，较上周下调2.3%。
• 东北地区白沙通货米：价格为8400-8800元/吨，较上周下调2.3%。

市场情况

• 主力油厂停收：部分油厂已停收，其他分厂限量收购，收购意向减退。
• 贸易商态度：部分贸易商挺价观望，部分则积极处理库存，但市场需求不乐观。
• 进口米影响：进口米利润偏低，到港缓慢，影响花生品质，霉变情况较多。

油脂市场策略

• 单边策略：短线参与。
• 操作建议：关注市场波动，利用短期机会进行交易。

关键数据统计

供需因素分析

利多因素

• 马来棕榈油库存相对低位。
• 疫情影响棕榈油劳工流动，导致产量受限。
• 油脂高基差对期货价格有拉动作用。

利空因素

• 新冠病毒疫情加剧，影响油脂消费。
• 油脂处于消费淡季。
• 棕榈油将进入增产周期。
• 豆油库存有上升压力。

走势展望

油脂市场本周大幅震荡，外盘价格下跌对国内市场形成压力，但马来棕榈油库存低位及国内油脂高基差仍为价格提供一定支撑。预计未来市场将继续受到供需变化及政策调整的影响，价格波动可能加剧。

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