20230430-中原证券-光伏行业月报_Q1光伏装机及出口数据向好_产业链降价背景下关注盈利变化和技术迭代_19页_1mb

四月光伏板块震荡下行，全月下跌547%，大幅跑输沪深300指数。板块成交额环比略微增长，但多数细分行业表现不佳，个股普跌。虽然部分业绩超预期个股出现反弹，但整体市场情绪偏弱。

1-3月国内光伏新增装机量达3366GW，同比增长154.81%；3月单月新增装机1329GW，同比增长463%。太阳能电池累计出口金额9014.2亿元，同比增长236%，3月出口金额3649.6亿元，同比增长392%。

4月硅料、硅片价格继续下跌，多晶硅致密料价格连续四周下滑，硅片产量环比增10.2%。电池片和组件价格相对平稳，预计随着上游降价，后续也将下行。光伏玻璃价格开始企稳小幅回升。

一季度光伏板块业绩持续高增长，实现营业总收入30356.8亿元，同比增长388.5%；归属于上市公司净利润4181.9亿元，同比增长604.8%。但预计随着产业链全面降价，后期业绩分化趋势将更加明显。

维持光伏行业“强于大市”评级。建议短期关注业绩确定性强的标的；中期配置重点转向一体化组件厂、储能逆变器、TOPCon电池、光伏玻璃等竞争格局改善的细分领域头部企业。重点提示国际贸易政策变化、全球装机需求不及预期及阶段性供需错配风险。