20220722-浙商证券-光伏设备行业点评_CPIA上调光伏装机预期；重点关注大尺寸_薄片化_N型新机遇_3页_690kb

报告摘要

光伏设备行业点评总结

核心内容

CPIA上调2022年光伏装机预期至100GW，预计全球装机需求将达205-250GW，同比增长21%-41%。中国装机预期为85-100GW，同比增长55%-82%。光伏行业呈现快速增长态势，预计2030年中国新增装机需求将达416-537GW，CAGR为24%-26%；全球新增装机需求将达1246-1491GW，CAGR为25%-27%。光伏设备作为技术迭代最先受益环节，将迎来显著增长机会。

主要观点

技术迭代推动设备需求

大尺寸、薄片化、N型产品：CPIA预计这些技术将加速推进，带动光伏设备需求增长。
钙钛矿技术热度提升：作为新一代光伏技术，钙钛矿可能在未来带来新的设备机遇。
技术持续降本：光伏行业新技术迭代迅速，有助于行业成本下降，提升整体竞争力。

国际市场动态

美国关税豁免：美国未来两年将免收来自柬埔寨、越南、马来西亚和泰国的光伏产品关税，以弥补产能缺口。
欧盟装机增长预期：欧盟计划未来9年年均新增装机47GW，2022-2030年年均新增装机量将达47GW，相比2021年增长81%。

行业前景

装机需求十年十倍增长：中国和全球光伏新增装机需求均有望实现十倍增长，市场空间巨大。
平台化延展能力：光伏设备行业具备向其他泛半导体领域延伸的潜力，有利于形成大公司。

关键信息

投资建议

电池设备：HJT技术变革带来量价齐升，重点推荐迈为股份、金辰股份、捷佳伟创、帝尔激光、英杰电气。
组件设备：受益于“薄片化+多主栅+多分片”多重技术变革，重点推荐金辰股份、奥特维、罗博特科。
平台化布局公司：具备向泛半导体领域拓展能力，重点推荐上机数控、晶盛机电、迈为股份、罗博特科、奥特维、英杰电气、高测股份。

风险提示

光伏行业产品或技术替代风险；
新冠疫情对光伏需求的潜在影响。

行业评级

评级：看好；
分析师：王华君、李思扬；
执业证书号：S1230520080005、S1230522020001；
联系方式：wanghuajun@stocke.com.cn、lisiyang@stocke.com.cn。

附录：重点推荐公司盈利预测及估值

公司	代码	股价/元	总市值/亿元	EPS (元)	PE (倍)	PB (倍)	ROE (%)
晶盛机电	300316	69.2	890	1.3	52	14.4	28
迈为股份	300751	482.0	834	5.9	81	12.5	17
上机数控	603185	168.8	653	4.2	41	6.4	34
帝尔激光	300776	196.3	334	3.6	55	13.2	19
奥特维	688516	315.0	311	3.8	84	19.3	30
英杰电气	300820	68.8	99	1.1	63	7.5	14
金辰股份	603396	92.8	108	0.5	177	10.1	5
捷佳伟创	300724	123.4	430	2.1	60	6.7	16
高测股份	688556	83.8	191	0.8	110	10.0	16

注：EPS为浙商机械团队预测值，行业平均值（不包括上机数控）为：PE 80、49、35、26；PB 11.1、20。

投资评级说明

股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
- 买入：+20%以上；
- 增持：+10%~+20%；
- 中性：-10%~+10%；
- 减持：-10%以下。
行业投资评级：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
- 看好：+10%以上；
- 中性：-10%~+10%；
- 看淡：-10%以下。