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报告摘要

家电行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年3月3日发布的家电行业动态，涵盖了行业市场表现、公司动态、行业新闻、估值现状及风险提示等多个方面，旨在为投资者提供当前家电行业的投资建议和风险预警。

主要观点

行业整体表现：
- 上周家电行业整体下跌1.74%，跑输上证综指0.69%。
- 各子行业中，零部件涨幅最大（3.93%），厨电跌幅最大（-11.48%）。
个股表现：
- 上周涨幅前三名分别是：雪莱特（39.46%）、奥马电器（19.57%）、奋达科技（16.06%）。
- 跌幅前三名分别是：老板电器（-20.44%）、华帝股份（-4.48%）、小天鹅A（-4.05%）。
行业趋势与市场动态：
- 乡镇市场消费升级趋势明显，零售额增长显著。
- 农村空调市场强劲增长，2018年或迎来爆发。
- 两会或将出台楼市长效机制，对厨电、白电板块造成较大影响。
投资建议：
- 建议从三个维度选择个股：
  - 产品受房地产调控影响较小，内销快速发展的企业（如荣泰健康）。
  - 2017年汇兑损失较大，2018年具有业绩弹性的企业（如莱克电器、新宝股份）。
  - 营收较小，但属于细分领域龙头的企业（如浙江美大）。
行业估值现状：
- 截至上周五，各子行业PE（整体法，扣除负值）分别为：
  - 白电：23.54
  - 黑电：24.92
  - 小家电：32.66
  - 厨电：35.64
  - 照明设备：26.42
  - 零部件：43.43
- 白电估值处于2010年以来高位，而照明设备估值处于近两年低位。
重点公司动态：
- 多家公司发布2017年度业绩快报，其中部分公司业绩增长显著，如浙江美大、三花智控、兆驰股份等。
- 也有公司面临业绩下滑或亏损，如毅昌科技、ST圣莱等。
- 一些公司发布重大事项公告，如雪莱特筹划重大事项、老板电器业绩快报不及预期等。

关键信息

风险提示：
- 原材料成本继续上升
- 人民币汇率大幅波动
- 地产销售不及预期
投资评级：
- 小天鹅A：买入
- 老板电器：增持
- 莱克电气：买入
- 格力电器：买入
行业数据：
- 成分股数量：65只
- 总市值：14195亿元
- 流通市值：12140亿元
- 市盈率：22.47
- 市净率：4.37
- 成分股总营收：8308亿元
- 成分股总净利润：540亿元
- 资产负债率：61.59%

行业新闻摘要

乡镇市场消费升级：
- 二、三线城市家电卖场春节前成交量火爆，湖北、江西、四川增速最快。
- 苏宁数据显示，乡镇市场销量同比增长243%，尤其在QLED、OLED电视和智能扫地机器人等产品增长显著。
绿色制造名单：
- 工信部第二批绿色制造名单出炉，多家家电企业入选，如合肥美菱、TCL空调器等。
空调市场：
- 1月空调、热水器零售超预期，受低温天气影响，需求增加。
- 农村市场增长显著，预计2018年将迎来爆发，政策层面或将启动第二次家电下乡。
4K与8K电视趋势：
- 4K电视渗透率接近60%，预计3年后达71%。
- 8K电视将逐渐取代4K电视，成为60英寸或更大尺寸电视市场的主流。
制造业PMI：
- 2月制造业PMI为50.3%，环比下降1个百分点，但仍处于扩张区间。
- 大型企业PMI为52.2%，中、小型企业分别为49.0%和44.8%。