20210222-美尔雅期货-股指期权周报_股指短期波动加大_隐含波动率有望走强_13页_884kb

报告摘要

股指期权周报总结（20210222）

核心内容

本报告主要分析了近期沪深300指数期权市场的走势及策略建议，结合国内外经济数据、政策动向及市场情绪，对股指期权的标的行情、期权行情以及策略推荐进行了详细解读。

主要观点

国内外经济环境分析

海外市场：美国Markit制造业PMI接近预期，服务业PMI超预期，显示经济持续修复。疫苗接种推动市场情绪向好，三大指数高位运行。美债收益率上升引发对美联储退出宽松政策的担忧，科技股承压，市场风格转向周期和小盘股。鲍威尔表示就业市场仍需宽松政策支撑，短期内退出宽松概率较低，需关注美元指数、美债收益率及新一轮刺激计划进展。
国内市场：节后央行回收流动性引发信用收缩担忧，机构抱团板块获利了结导致市场调整。周末银行间隔夜利率下行，流动性担忧缓解。政策、消息、利率三重因素支撑市场，短期或延续高风险偏好震荡偏强运行。

期权市场分析

IO2103合约：
- 成交量PCR值为0.6，持仓量PCR比值为0.9，显示市场情绪中性。
- 看涨期权持仓集中在5500和5700行权价，看跌期权持仓集中在5400行权价。
- 成交量方面，看涨期权环比减少33.22%，看跌期权减少35.3%。
- 平值期权在5800，60日历史波动率为18.41%，20日为21.06%。
- 隐含波动率处于20.56%，预计有望再次走强。
隐含波动率对比：
- IO2103隐含波动率20.56%，IO2104为21.59%，显示市场对远月合约波动率预期更高。
- 短期历史波动率冲高回落，但隐含波动率仍存在上升空间。

关键信息

期权策略建议

趋势性策略：建议轻仓布局牛市价差策略，以捕捉市场震荡偏强的走势。
波动率策略：隐含波动率有望走强，可适当做多波动率，但需注意市场不确定性。

市场情绪与波动率

当前市场情绪中性，波动率水平相对平稳，但隐含波动率可能再次上升。
历史波动率已向均值回归，短期波动率回落，但市场仍存在不确定性。

附录信息

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