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市场反弹动能趋弱，隐含波动率进入稳定区间

核心内容

本报告为美尔雅期货发布的股指期权月报，分析了2021年8月16日当周国内外市场走势、股指期权行情及策略建议。整体来看，市场情绪趋于中性，隐含波动率进入稳定区间，建议采取卖出宽跨式期权策略。

主要观点

海外市场分析

• 美股上周延续涨势，顺周期板块表现相对强势。
• 美国密歇根消费者信心指数大幅下跌至70.2，低于市场预期，显示消费者对经济前景的担忧。
• 疫情再次变异的担忧以及即将公布的货币政策会议纪要可能抑制市场上行动能。
• 十年期美债收益率企稳，Taper担忧减弱，对市场形成一定支撑。
• 预计下周海外市场将高位震荡，北上资金流入或放缓。

国内市场分析

• 沪深300指数上周小幅上涨0.5%，但反弹动能趋弱，市场呈现宽幅震荡。
• 三大股指表现分化，中证500相对强势，科技成长高位股面临调整压力。
• 低位蓝筹股反弹动能不足，拖累指数上行。
• 中报披露集中期临近，杰克霍尔逊会议对市场情绪可能产生影响。
• 7月金融数据不及预期，反映疫情对经济的影响扩大，三季度经济增长预期下修。
• 在政策预期支撑下，市场或面临调整，但整体调整幅度有限，趋势性行情难现。

关键信息

期权市场数据

• IO2108合约：

  • 成交量PCR值为0.84，持仓量PCR比值为0.94，市场情绪中性。
  • 看涨期权持仓集中在行权价5200，成交量集中在执行价5000。
  • 看跌期权持仓集中在行权价5000。
  • 平值期权在4950，60日历史波动率为18.71%，20日历史波动率为23.4%。
  • 隐含波动率为15.01%，隐含波动率上行空间驱动减弱。

• IO2109合约：

  • 隐含波动率为16.38%。

波动率分析

• 沪深300指数短期历史波动率波动较大。
• 股指期权隐含波动率已进入稳定区间，难以继续上行。
• 历史波动率开始回落，表明市场波动性趋于缓和。

期权策略推荐

• 趋势性策略：当前市场缺乏明确趋势，建议保持谨慎，关注政策和经济数据的后续影响。
• 波动率策略：由于隐含波动率已进入稳定区间，建议卖出宽跨式期权策略，以捕捉市场波动率下降带来的收益机会。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，自行承担投资决策后果。

公司信息

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