20230507-华创证券-鹏鼎控股-002938.SZ-2023年一季报点评_汇兑拖累扣非利润_新硬件服务器增量可期_5页_691kb

鹏鼎控股（002938）2023年一季报点评

业绩概况

• 一季度营收：6667亿元（YoY-579%）
• 归母净利润：419亿（YoY-2945%）
• 扣非归母净利润：404亿（YoY-3149%）

关键评论

1. 毛利率提升：一季度毛利率2091%，同比提升109个百分点，主要受益于产品结构优化，高毛利MiniLED产品占比增加。
2. 汇兑影响：扣非利润下滑主要由于汇率波动，23Q1汇兑亏损约14亿，还原后经营性利润仅小幅下滑。

业务重点

1. 新业务增长：
   • 大客户MR设备即将推出，有望拉动软板市场需求；
   • 汽车PCB受益于电动化趋势，车载软板渗透空间广阔；
   • 服务器PCB领域需求增长，公司在高多层/高密度线路板领域投资加速，未来有望放量。

全年展望

• 消费电子终端需求疲软，但公司因产品结构优化和客户份额提升，全年业绩预计仍能维持稳健。

估值与评级

• 目标价：418元（对应2023年20倍PE）；
• 评级：强推。

风险提示

• 苹果终端销量下滑；
• 中美贸易摩擦加剧；
• 汇率波动；
• 新业务推进不及预期。