20240426-国投证券-鹏鼎控股-002938.SZ-行业短期承压_AI打开PCB新蓝海_5页_865kb

鹏鼎控股(002938)投资分析总结

公司业绩与行业形势分析

• 2023年全年营业收入同比下降，归母净利润降幅显著，主要受消费电子和通信行业短期承压影响。
• 但2024年一季度业绩迎来反弹，营业收入和归母净利润实现增长，显示复苏迹象。
• 公司业务结构多元，通信用板业务稳健，消费电子及计算机用板业务有所调整，但汽车及服务器产品增长强劲，2023年实现超71%的同比增长。
• 行业短期面临压力，长期看好AI发展带来的市场空间。

核心技术和市场布局

• 重视研发投入，在FPC、高阶HDI等领域具备技术优势，已在AI服务器、汽车电子等领域完成产品布局。
• 积极拓展海外市场，泰国厂一期投产计划明确（预计2025年下半年投产），主要聚焦汽车服务器等高增长领域。
• 与全球领先电子品牌客户保持合作，并荣获AMD两项重要奖项，验证其技术实力和市场认可度。

投资建议与估值分析

• 目标价格：2747元，维持“买入-A”评级，建议未来6个月关注。
• 增长预期：预计公司2024-2026年收入与利润将持续增长，尤其看好AI和汽车电子领域的扩展潜力。
• PE估值：基于2024年17倍PE进行测算。

风险提示

• 行业需求波动、技术升级不及预期、海外产能建设风险、市场竞争加剧。