20230421-中国银河-常熟银行-601128.SH-业绩增速持续亮眼_NIM稳居同业前列_2页_575kb

常熟银行报告总结

常熟银行（601128SH）发布2023年一季报，业绩表现亮眼。营业收入同比增长13.28%，归母净利润增长20.6%，ROE（加权平均）达13.83%，同比提升0.78个百分点；基本EPS增长20.83%。这一增长主要得益于利息净收入稳健增长（同比增长17.7%，净息差3.02%保持同业前列）和信用减值损失减少（同比下降84%）。

资产端扩张稳健，贷款总额增长5.74%（其中对公贷款和个人贷款分别增长9.39%和3.6%），资产结构优化支撑NIM。负债端，存款总额增长12.54%，零售存款占比高（储蓄存款占比67.45%，定期存款增长强劲），总存款占负债比例上升。

非息收入略有下降，中间业务收入实现高速增长（同比增长197.43%），预计理财业务逐步回暖。投资收益和汇兑收益减少，拖累其他非息收入。

资产质量持续向好，不良贷款率下降0.06个百分点至0.75%，关注类贷款占比下降；拨备覆盖率提升至547.3%，风险抵补能力强劲。

分析师推荐维持评级，2023-2025年BVPS预测为9.23元、10.49元和12.07元，PB分别为0.85X、0.75X和0.65X。需关注宏观经济风险可能影响资产质量。