20241024-浙商证券-常熟银行-601128.SH-常熟银行2024年三季报点评_营收利润维持双位数增长_4页_1mb

常熟银行2024年三季报总结

经营表现

常熟银行2024年前三季度营业收入同比增长11.3%，归母净利润同比增长18.2%，维持较高增速，但较上半年有所放缓。主要受益于投资收益的贡献，债券市场操作影响后续非息收入稳定性。全年业绩仍预计保持双位数增长，息差有望改善、投行业务稳健是关键支撑。

贷款结构与风险

贷款总额同比增速放缓至9.7%，小微企业和个人贷款需求疲软所致。Q3关注类贷款持续上升，小微零售资产质量承压，不良率小幅上升至0.77%，但拨备覆盖率仍高于行业平均水平，体现了较强的抗风险能力。

盈利能力分析

净息差环比收窄，但负债成本控制相对稳定。贷款利率下行趋势或继续限制息差空间，未来需关注利率环境变化。非息收入增速下滑成为业绩边际压力，但也促使银行提升其他业务的多元化步伐。

估值预测

预计2024-2026年净利润年均增速约11%，对应0.9-1.1倍PE估值。维持“买入”评级，目标价8.96元/股，当前股价有25%上行空间。建议关注宏观经济触底、资产负债表健康度改善带来的估值修复机会。

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