20241203-华安证券-思源电气-002028.SZ-业绩增长稳健_GIS新基地有望贡献新增量_3页_254kb

报告摘要

总结报告

思源电气在2024年第三季度业绩显著增长，实现营收10407亿元，同比增长2128%；归母净利润1491亿元，同比增长2988%；扣非归母净利润1405亿元，同比增长2652%；毛利率达3142%，同比上升131个百分点。2024年第三季度单独指标显示，营收同比增长2939%，净利润同比增长3495%。公司加大GIS（高压智能组合电器）投资，计划投资3亿元建设生产基地项目，项目建设周期为12个月，旨在拓展市场份额并满足未来交付需求。分析师预计公司2024-2026年收入分别为15443亿元、19120亿元、23581亿元，对应PE分别为29倍、24倍、21倍，维持“买入”评级。主要财务指标预测显示收入年均增长200%以上，毛利率稳步下降但保持高位。风险提示包括市场竞争加剧、汇率波动和新产品推进不确定性。投资建议基于公司增长潜力，建议投资者关注其在高压电气市场的机遇。