20220805-瑞达期货-菜籽类市场周报_原油下跌影响_菜油反弹力度减弱_25页_2mb

菜籽类市场周报总结（2022.08.05）

核心内容概述

本周菜籽类市场整体偏弱，受原油下跌影响，油脂市场承压，菜油及菜粕期货价格震荡回落或反弹。国内供应端压力有限，库存处于低位，支撑菜油走势。同时，国际市场的供应预期增加及政策调整对价格产生一定压制。期权市场波动率维持低位，市场情绪偏谨慎。

主要观点与关键信息

1. 菜油市场分析

• 价格走势：本周菜油期货震荡回落，主力09合约收盘价11799元/吨，周比下跌267元/吨。
• 影响因素：
  • 加拿大油菜籽生长条件良好，新季供应预期增强，对价格形成压制。
  • 印尼放宽棕榈油出口配额并下调出口税，对棕榈油市场造成压力。
  • 美国农业部8月12日将发布月度供需报告，市场关注升温。
  • 国内油菜籽进口量持续低迷，库存处于近年来最低水平，支撑菜油价格。
• 策略建议：暂且观望或短线顺势交易为主。
• 交易提示：关注8月12日美国农业部供需报告及周一中国粮油商务网库存数据。

2. 菜粕市场分析

• 价格走势：本周菜粕期货先跌后涨，主力01合约收盘价2852元/吨，周比上涨100元/吨。
• 影响因素：
  • 加拿大油菜籽生长条件良好，对菜粕价格形成一定压制。
  • 美豆优良率意外回升，支撑美豆价格，间接影响菜粕走势。
  • 国内菜粕进口量持续处于同期高位，且库存水平偏高。
  • 市场情绪受美豆反弹及菜油下跌影响，菜粕表现相对偏强。
• 策略建议：暂且观望。
• 交易提示：关注8月12日美国农业部供需报告及周一中国粮油商务网库存数据。

期现市场分析

1. 期货价格与持仓变化

• 菜油：主力09合约周比下跌267元/吨，总持仓量107318手，较上周减少3106手。
• 菜粕：主力01合约周比上涨100元/吨，总持仓量305671手，较上周增加20205手。

2. 前二十名净持仓变化

• 菜油：净持仓由-8555转为-5110，净空持仓有所减少。
• 菜粕：净持仓由-7343转为+804，净空持仓转为净多，反弹意愿增强。

3. 仓单量

• 菜油：截至周五，注册仓单量为168张。
• 菜粕：截至周五，注册仓单量为955张。

4. 期现比值

• 菜油：主力09合约期现比值为3.404，现货平均价格比值为3.74。
• 菜粕：主力01合约期现比值为3.404，现货平均价格比值为3.74。

5. 价差变化

• 菜豆油：主力09合约价差为2141元/吨，处于同期中等偏高水平。
• 菜棕油：主力09合约价差为3667元/吨，处于同期最高水平。
• 豆菜粕：主力09合约价差为613元/吨，现货价差为740元/吨，周比上涨10元/吨。

产业链情况分析

1. 油菜籽供应端

• 库存与到港量：
  • 截止第31周，国内油厂进口菜籽库存为18.9万吨，较上周减少2.4万吨，较去年同期减少2.0万吨。
  • 8月油菜籽到港量预估为0万吨，进口预期降至最低。
• 压榨利润：
  • 进口油菜籽压榨利润为556元/吨，加籽高位回落，进口榨利有所修复，买船积极性提升。
• 压榨量：
  • 第31周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.6万吨，开机率为11.20%。

2. 油菜籽产量

• 国内产量：根据美国农业部7月供需报告，2022/23年度我国油菜籽产量预计达到1470万吨，创历史新高。

3. 菜籽油供应端

• 库存：第31周全国进口压榨菜油库存为21.7万吨，较上周增加0.5万吨，周比增长2.12%。
• 到港预估：7月、8月菜籽油到港量分别预估为14万吨、15万吨。

4. 菜籽油需求端

• 植物油消费：5月植物油产量为406.10万吨，6月餐饮收入为3765.70亿元，消费回暖。
• 合同量：第31周菜油合同量为16.8万吨，较上周增加7.4万吨，但整体仍处于近年来同期低位，下游需求疲软。

5. 菜粕供应端

• 库存：第31周全国油厂进口压榨菜粕库存为3.6万吨，较上周减少0.7万吨，处于同期偏高水平。
• 进口量：2022年6月菜粕进口量为21.08万吨，同比增加90.69%，环比减少3.15万吨。

6. 菜粕需求端

• 饲料产量：2022年6月全国工业饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%。
• 水产饲料：6月水产饲料产量为295万吨，环比增长16.9%，同比增长11.8%，但总量仍大幅减少。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至8月4日，菜油及菜粕期权隐含波动率为29.6%，较上周上升-0.69%，仍低于历史波动率（20日、40日、60日、120日）。
• 市场情绪：波动率维持低位，市场情绪偏谨慎，交易策略以观望为主。

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