20230707-和合期货-豆油周报_天气主导走势_豆油反弹力度减弱_12页_1mb

和合期货豆油周报（20230703-20230707）总结

一、行情回顾

• 期货市场：本周国内豆油期货价格呈现反弹态势，但在冲高后回落，主力合约Y2309收盘于8014元/吨，周环比上涨272元，涨幅为3.51%。成交量上升，持仓量小幅下降。
• 现货市场：豆油现货价格周环比上涨182元/吨，涨幅2.22%。现货成交量增加，下游订单增加，成交氛围良好。

二、基本面分析

1. 国内基本面

• 大豆市场：国内大豆价格本周变化不大，维持在4745元/吨水平。国产大豆余粮有限，但需求疲软，进口大豆竞争优势明显。
• 大豆进口及压榨：本周进口大豆港口库存小幅上升至6954.2万吨。压榨量小幅回落至约186万吨。
• 豆油库存：全国主要油厂豆油库存小幅减少，但仍处于高位。

2. 国际基本面

• 美国大豆：CBOT大豆期货价格继续上涨，但因天气条件改善而承压。美国大豆优良率有所下降，部分产区天气干旱问题未改善，但预计降雨可能缓解部分影响。
• 美豆产业链：2023年美国大豆种植面积预计略有下降，库存量同比下降。

三、后市展望

短期豆油市场反弹力度减弱，主要受到以下因素影响：

• 原料端美豆天气炒作有所降温，价格有所回落。
• 国内油厂开工减缓，豆油供求关系略有改善。
• 需求端有所回暖，但整体仍偏弱。
  若宏观面如美联储加息等偏空因素增加或产区干旱缓解，豆油价格仍面临下行风险。

四、主要风险点

• 美豆产区天气
• 美豆单产
• 宏观经济政策变化

免责声明等附文已在原报告中详细列出，请投资者参考。