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兴业期货早会通报总结（2022-09-16）

核心内容概述

兴业期货于2022年9月16日召开早会，对金融期货及主要商品期货进行了分析与操作建议。整体市场氛围偏空，金融期货和商品期货均面临较大的下行压力，投资者需谨慎操作，关注宏观政策与供需变化。

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金融期货分析

指数表现

• A股整体大跌，上证指数跌1.16%，深证成指跌2.1%，创业板指跌3.18%，中小综指跌2.48%。
• 两市成交总额约0.92万亿，北向资金净流出41.3亿。
• 电力设备、机械、汽车等板块领跌，房地产、金融和食品饮料相对坚挺。

股指观点

• 市场信心持续弱化，关键位阻力下移，技术面弱势特征强化。
• 国内基本面指标仍下行，欧美央行紧缩政策外溢效应未改，宏观流动性无明显宽松。
• 沪深300、中证1000等期指合约基差走阔，看跌期权隐含波动率大幅抬升。
• 操作建议：继续持有卖沪深300指数看涨期权头寸，卖IO2210-C-4100合约。

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商品期货分析

原油

• 观点：支撑减弱，下行压力增加。
• 原因：全球经济衰退预期加剧，IMF下调需求增长预期，美国钻机数量减少，产量提升受限。
• 操作建议：维持长期中枢下行观点，短期易波动，建议谨慎操作。

棕榈油

• 观点：弱势难改，上方持续承压。
• 原因：印尼库存压力仍存，出口维持高位；国内到港量改善，但需求疲软。
• 操作建议：前空持有P2301合约。

乙二醇

• 观点：多套装置重启，供应增加。
• 原因：东北、湖北、浙江等地装置陆续重启，供应端改善。
• 操作建议：新空入场。

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有色金属分析

铜

• 观点：弱势延续。
• 原因：美元强势、海外宏观衰退预期、国内需求疲软。
• 操作建议：关注国内宏观数据，维持弱势判断。

铝

• 观点：波动加剧，反弹空间有限。
• 原因：供给端扰动增加，国内云南减产扩大，海外产能影响减弱。
• 操作建议：短期反弹空间有限，关注限产政策及需求改善。

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钢矿与煤炭产业链

螺纹钢

• 观点：库存压力有限，但需求改善不确定。
• 原因：产量回升，库存去库速度放缓，需求进入传统旺季。
• 操作建议：四季度以区间思路对待，关注前低支撑与4100压力位。

热卷

• 观点：库存压力有限，但需求改善不明显。
• 原因：产量回升，表观消费量下降，需求端未明显改善。
• 操作建议：四季度持区间思路，关注4100附近压力。

铁矿石

• 观点：短期支撑存在，但中长期仍承压。
• 原因：国内高炉复产，库存阶段性缓解，但供需过剩格局未变。
• 操作建议：关注80美金成本支撑与750压力位，区间震荡。

焦炭与焦煤

• 观点：供需矛盾不明显，但供应端受限。
• 原因：焦炭提产意愿弱，焦煤供应受安全检查与进口受限影响。
• 操作建议：关注蒙煤进口进展，短期震荡。

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聚酯与甲醇

聚酯

• 观点：震荡偏弱。
• 原因：终端消费疲软，PTA负荷低位，乙二醇装置重启，成本支撑减弱。
• 操作建议：聚酯链产品或偏弱震荡，关注甲醇价格走势。

甲醇

• 观点：产量回升缓慢，成本支撑增强。
• 原因：检修产能仍高，甲醇制PP成本提升，MTO亏损扩大。
• 操作建议：关注甲醇上涨对PP的影响，PP下跌为甲醇多单止盈时机。

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聚烯烃与橡胶

聚烯烃

• 观点：价格回落，市场信心不足。
• 原因：原油与煤炭价格稳定，但甲醇价格上涨导致成本上升。
• 操作建议：PP价格或被动跟涨，下跌为甲醇多单止盈时机。

橡胶

• 观点：需求低迷，空头头寸可持有。
• 原因：轮企开工继续下行，终端需求兑现不佳，原料供应逐步放量。
• 操作建议：沪胶空头头寸可耐心持有，关注需求传导情况。

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免责条款

• 本报告内容反映分析师个人研究观点，不构成买卖建议。
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分析师与联系方式

品种	分析师	联系电话
股指	李光军	021-80220262
铜	张舒绮	021-80220135
铝	张舒绮	021-80220135
钢矿	魏莹	021-80220132
煤炭产业链	刘启跃	021-80220107
纯碱	魏莹	021-80220132
原油	杨帆	021-80220137
聚酯	杨帆	021-80220137
甲醇	杨帆	0755-33321431
聚烯烃	杨帆	0755-33321431
橡胶	刘启跃	021-80220107
棕榈油	张舒绮	021-80220135

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总结

整体来看，市场情绪偏弱，金融与商品期货均面临下行压力。金融方面，股指弱势未改，建议继续持有卖看涨期权。商品方面，原油、棕榈油、橡胶等品种承压明显，而铜、铝、聚酯等品种则因供需变化及宏观环境影响呈现震荡走势。投资者应关注政策变化、宏观数据及供需动态，谨慎操作，合理控制风险。