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兴业期货早会通报总结：2022-10-10

核心内容概述

兴业期货于2022年10月10日发布的早会通报，涵盖了金融期货与商品期货的主要市场分析及操作建议。整体市场氛围偏弱，受国内外宏观环境影响，股指、铜、铝、钢矿等品种均面临压力，而棉花、甲醇等品种则具备一定上涨动能。报告同时提醒投资者注意市场风险，谨慎操作。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指整体弱势难改：受欧美央行紧缩政策及国内弱复苏基本面影响，A股市场延续跌势，成交量萎缩，市场信心不足。
• 操作建议：继续持有卖2210合约实值或浅虚值看涨期权头寸，关注中证1000指数的盈利与估值下修空间。
• 主要消息：美国非农数据超预期，欧元区CPI数据高于预期，我国制造业PMI回升至50.1，显示经济复苏动力有限。

商品期货

棉花

• 市场现状：籽棉收购价偏低，下游订单乏力，市场整体偏弱。
• 操作建议：建议持有CF301前空头寸，关注后续皮棉成本变化及需求恢复情况。
• 分析要点：新疆机采棉收购价低于去年同期，棉纱市场走货滞缓，下游疲软或向上传导。

甲醇

• 市场现状：节后现货价格大幅上涨，突破3000元/吨，市场情绪有所回暖。
• 操作建议：建议买入虚值看涨期权，避免冲高回落风险。
• 分析要点：海外原油及国内煤炭价格上涨提供成本支撑，但MTO装置亏损风险可能抑制进一步上涨。

聚烯烃（PE、PP）

• 市场现状：受原油价格上涨影响，聚烯烃价格小幅反弹，市场成交良好。
• 操作建议：暂不建议做空，关注需求端变化及供应恢复情况。
• 分析要点：检修装置减少，新装置投产，产量逐步回升，下游订单增加。

铁矿石

• 市场现状：国内铁水产量维持高位，但宏观环境压制价格上行空间。
• 操作建议：短期或区间运行，关注80美金成本支撑及730-750压力位。
• 分析要点：供需过剩格局未变，终端需求改善有限，限产政策尚未落地。

螺纹钢与热卷

• 市场现状：短期库存压力有限，但需求改善受限，中长期承压。
• 操作建议：单边暂持区间思路，逢高做空；组合建议持有买I2301-卖RB2301套利组合。
• 分析要点：地产下行周期未逆转，基建对冲有限，海外宏观环境持续不利。

焦炭与焦煤

• 市场现状：焦炭次轮提涨，但需求兑现持续性存疑；焦煤供应偏紧，进口预期增强。
• 操作建议：关注蒙煤通关恢复速度及进口政策变动，焦炭价格或偏强运行。
• 分析要点：焦炭库存压力向下游转移，焦煤供应受限，进口增量有限。

原油

• 市场现状：OPEC大幅减产，国际油价短期偏强。
• 操作建议：关注原油价格波动及潜在政治风险，短期偏强但上方空间有限。
• 分析要点：OPEC减产周期从11月开始，美国非农数据强劲，但全球经济下行压力仍存。

聚酯（PTA、乙二醇）

• 市场现状：PTA开工率提升，但需求仍偏弱；乙二醇受成本支撑偏强。
• 操作建议：暂不建议做空，关注成本端支撑及下游需求变化。
• 分析要点：原油价格上涨带动成本支撑，但聚酯需求疲软限制价格反弹。

橡胶

• 市场现状：供应增加，需求疲软，市场情绪偏弱。
• 操作建议：空头头寸可继续谨慎持有。
• 分析要点：国内原料供应平稳增长，海外进口逐步回升，轮企开工受库存压制，需求预期不佳。

棕榈油

• 市场现状：供给宽松，需求疲软，价格承压。
• 操作建议：上方空间有限，建议观望。
• 分析要点：印尼免出口税政策延续，国内疫情抑制需求，棕榈油弱势难改。

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关键信息汇总

品种	主要观点	操作建议	风险因素
股指	弱势震荡	卖看涨期权	海外紧缩、国内弱复苏
棉花	偏弱运行	CF301前空	需求疲软、成本下降
甲醇	价格反弹	买入虚值看涨期权	MTO装置亏损风险
铁矿石	区间运行	关注成本支撑及压力位	需求改善有限、限产政策
螺纹钢	需求疲软	逢高做空	地产周期、海外宏观
热卷	需求疲软	逢高做空	供给弹性大于需求
焦炭	价格偏强	关注提涨落地	需求兑现存疑
焦煤	供应偏紧	关注进口恢复	安检、采暖季保供
原油	短期偏强	观望为主	海外衰退、政治扰动
聚酯	成本支撑	暂不建议做空	下游需求疲软
橡胶	供增需减	空头谨慎持有	库存高位、需求疲软
棕榈油	弱势运行	观望为主	供给宽松、需求不足

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分析师信息

• 股指：李光军（021-80220262）
• 铜：张舒绮（021-80220135）
• 铝：张舒绮（021-80220135）
• 钢矿：魏莹（021-80220132）
• 煤炭产业链：刘启跃（021-80220107）
• 原油：杨帆（0755-33321431）
• 聚酯：杨帆（0755-33321431）
• 橡胶：刘启跃（021-80220107）
• 棕榈油：张舒绮（021-80220135）

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免责条款

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