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兴业期货早会通报总结（2022-09-26）

一、核心内容概述

兴业期货于2022年9月26日早会通报了当日A股及商品期货市场的主要走势与操作建议。整体来看，市场受海外宏观环境恶化及国内经济基本面疲软影响，呈现震荡偏弱态势。金融期货方面，股指弱势未改，商品期货方面，能源化工及部分工业品面临下行压力，部分品种存在阶段性支撑。

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二、主要观点与操作建议

1. 金融期货

• 股指：A股整体延续跌势，中证1000指数表现更弱，市场信心不足，量能萎缩。
• 操作建议：持有卖中证1000看涨期权头寸，关注技术面弱势格局。

2. 商品期货

（1）原油

• 观点：宏观利空冲击下油价仍向下寻求支撑。
• 操作建议：不建议过分悲观，关注10月产量预期及OPEC会议结果。

（2）PTA

• 观点：供应趋于回升，终端消费疲软。
• 操作建议：持有PTA2301前空头寸。

（3）棕榈油

• 观点：受原油拖累，油脂板块下行。
• 操作建议：持有棕榈油P2301前空头寸。

（4）铜

• 观点：强势美元叠加海外宏观衰退预期，铜价承压。
• 操作建议：沪铜或有进一步走弱空间，建议观望。

（5）铝

• 观点：宏观面驱动向下，铝价持续承压。
• 操作建议：关注国内云南减产情况，建议观望。

（6）螺纹钢

• 观点：国内地产下行周期未逆转，需求改善有限。
• 操作建议：10月中旬前以区间思路对待，逢高做空。

（7）热卷

• 观点：库存压力有限，但需求改善不明显。
• 操作建议：10月中旬前以区间思路对待，逢高做空。

（8）铁矿石

• 观点：短期供需过剩压力缓解，但中长期供需宽松趋势明确。
• 操作建议：区间运行，关注80美金成本支撑及750一线压力。

（9）焦炭

• 观点：原料成本上涨推升焦企成本，供应偏紧。
• 操作建议：关注下游采购持续性及进口政策变动。

（10）焦煤

• 观点：进口恢复预期落空，国内供应偏紧。
• 操作建议：价格下方支撑走强，关注补库持续性。

（11）纯碱

• 观点：供需矛盾不明显，但浮法玻璃冷修压制需求。
• 操作建议：新单暂时观望，可持有玻璃与纯碱价差走扩的套利策略。

（12）甲醇

• 观点：现货价格坚挺，10月产量预期大幅提升。
• 操作建议：预计价格在2621至2700之间震荡，不建议新开空单。

（13）聚烯烃

• 观点：刚需支撑存在，但需求疲软。
• 操作建议：PE强于PP，不建议本周新开空单，可考虑买入期权对冲风险。

（14）橡胶

• 观点：政策利好支撑短期情绪，但需求尚未明显改善。
• 操作建议：市场乐观情绪带动价格上涨，但上方空间受压制，空头可继续持有。

（15）玉米

• 观点：宏观驱动向下，供需逐步转宽松。
• 操作建议：价格上行乏力，建议观望。

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三、关键信息总结

• 宏观环境：海外经济疲软，美联储加息路径偏鹰，美元指数强势，对风险资产形成压制。
• 国内经济：地产下行周期未逆转，基建难以完全对冲需求疲软。
• 市场情绪：整体偏弱，缺乏积极信号，投资者信心不足。
• 库存与成本：多数品种库存压力缓解，但成本支撑有限，部分品种成本上移。
• 政策影响：新能源车购置税减免延期，对橡胶等品种短期利好。
• 供应端：部分行业供应逐步回升，但需求端疲软，导致价格承压。

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四、风险提示

• 房地产宽松政策出台；
• 全国粗钢限产政策执行方案尚未落地；
• 海外经济衰退风险；
• 10月OPEC会议结果；
• 国内进口政策变动；
• 橡胶终端需求改善不及预期；
• 玻璃冷修规模超预期。

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五、分析师信息

分析师	联系电话
李光军	021-80220262
张舒绮	021-80220135
魏莹	021-80220132
杨帆	021-80220137
刘启跃	021-80220107

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六、免责声明

本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断并承担风险。报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性作出保证。投资者据此操作，风险自担。