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指数标的收涨市场波动加剧 —— 场外期权周报总结

核心内容

指数标的波动加剧

• 沪深300指数：8月3日至8月9日期间上涨0.79个百分点，日均成交额较前周增加1.83%。
• 波动率：日均1个月历史波动率为21.92%，较前周增加1.74个百分点；日均3个月历史波动率为20.58%，较前周增加1.13个百分点；日均6个月历史波动率为20.23%，较前周增加0.61个百分点。
• 日内波动：日内已实现波动率均值为19.6%，较前周增加3.17个百分点，日内波动加剧。

黄金ETF日内波动缓和

• 价格走势：黄金ETF震荡下行，期间下跌0.23个百分点。
• 成交额：日均成交额较前周减少26%，总成交额为44.34亿元。
• 波动率：日均1个月历史波动率为4.68%，较前周减少0.17个百分点；日内已实现波动率均值为3.49%，较前周减少0.16个百分点，日内波动缓和。

场外期权市场

中证报价系统场外衍生品交易情况

• 截止2018年8月3日，累计交易场外衍生品8690笔，累计初始名义本金1221.11亿元。
• 场外期权：累计成交7023笔，累计初始名义本金951.75亿元，较前周增加2.23亿元。
• 交易标的分布：权益类场外衍生品交易活跃度最高，累计初始名义本金1037.41亿元，占比84.96%；黄金场外衍生品累计成交509笔，累计初始名义本金73.4亿元，占比6.01%。

场外衍生品业务开展情况

• 2018年6月新增名义本金：566.01亿元，较上月减少13.84%。
  • 收益互换：新增64.18亿元，占比11.34%，较上月减少2.62亿元。
  • 期权：新增501.83亿元，占比88.66%，较上月减少88.27亿元。
• 未了结初始名义本金：互换为537.16亿元，期权为2497.84亿元。
• 集中度：收益互换CR5为92.1%，较上月提升3.42个百分点；期权CR5为86.2%，较上月提升10.15个百分点。
• 个股期权影响：受新规影响，个股场外期权新增规模较5月减少70.27%。

投资建议

• 指数标的：沪深300、上证50和中证500波动加剧，建议采取买入宽跨式组合策略，以应对市场不确定性。
• 黄金ETF：受美元指数和美联储加息预期影响，维持低迷，预计震荡走势，建议构建卖空宽跨式组合策略。
• 市场背景：中美贸易摩擦持续，美国将对160亿美元中国输美产品加征25%关税，中国采取反制措施，市场情绪波动较大，政策利好和维稳措施有所修复。

风险提示

• 突发事件可能造成投资情绪剧烈波动，建议投资者关注市场动态，合理控制风险。

附录信息

• 投资评级说明：

  • 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅>20%）、增持（涨幅10%~20%）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅>10%）。
  • 行业评级：看好（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~10%）、看淡（跌幅>10%）。

• 渤海证券研究所联系方式：

  • 天津地址：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615。
  • 北京地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话（010）68104192，传真（010）68104192。
  • 研究所网址：www.eww.com.cn

附录数据来源

• 数据来源包括Wind、中证报价系统、中国证券业协会、渤海证券研究所等。