20180204-天风证券-小金属周报_MB钴价格继续上扬_15页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周小金属市场整体呈现分化走势，部分金属价格小幅上涨，而其他金属则因市场供需变化或政策影响出现回调。整体来看，市场对新能源政策的期待和部分金属的供应紧张推动了部分品种价格上涨，而钢招压价和国际价格回调则对部分金属形成压制。

主要观点与关键信息

锂

• 价格变动：本周电池级碳酸锂价格回调 3.23%，但整体下跌空间有限。
• 市场分析：由于电动汽车补贴政策未出台，市场进入淡季，下游采购需求不足。然而，上游锂矿厂逐步停产检修，供应减少，库存偏低，对价格形成支撑。
• 展望：一旦补贴政策落地，下游抢装需求将推动价格上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

钴

• 价格变动：MB低级钴价上涨 0.27%，高级钴价上涨 0.27%。
• 市场分析：国际钴价持续上涨，刚果（金）提高出口税率，推高成本中枢。国内钴系产品跟随上涨。
• 展望：年后采购恢复及新能源补贴政策落地将加速国内钴价上涨。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

钼

• 价格变动：钼精矿下跌 1.24%，氧化钼下跌 1.17%，钼铁下跌 2.68%。
• 市场分析：钢招对价格有意打压，同时国际钼价回调，双重压力下价格承压。
• 展望：供应不足或支撑价格继续小幅震荡回调。
• 相关标的：金钼股份。

钨

• 价格变动：黑钨精矿上涨 0.92%，白钨精矿上涨 0.47%，APT上涨 1.48%，钨铁、钨粉、碳化钨分别上涨 0.59%、0.74%、0.75%。
• 市场分析：市场成交清淡，需求疲软，但上游矿厂停工率高，矿商惜售，现货趋紧。
• 展望：预计年后价格稳中微涨，供应紧张和原材料上涨仍是支撑因素。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

锆

• 价格变动：国产锆英砂上涨 0.99%，硅酸锆上涨 6.67%，氧氯化锆暂稳。
• 市场分析：国内矿商惜售，下游看涨情绪浓厚，供应紧张推动价格上涨。部分硅酸锆企业受环保影响停产，进一步加剧供应紧张。
• 展望：预计价格继续小幅上涨。
• 相关标的：盛和资源（文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

镁

• 价格变动：镁锭价格上涨 0.66%。
• 市场分析：年前备货需求释放，库存减少，镁锭厂逐渐停产，市场现货紧张。同时硅铁限产，预计年后硅铁价格上涨。
• 展望：供需紧张及原材料上涨推动镁价年后继续上涨。
• 相关标的：云海金属。

锰

• 价格变动：进口锰矿价格下降 2.09%，硅锰6517价格下降 1.22%，电解锰价格上涨 4.20%。
• 市场分析：钢招结果不及预期，影响市场信心。但库存较少，硅锰厂复产增加原料需求，支撑电解锰价格上涨。
• 展望：预计节前锰矿价格保持稳定，电解锰价格继续上涨。
• 相关标的：鄂尔多斯。

钛

• 价格变动：钛精矿暂稳，钛白粉价格稳定。
• 市场分析：下游钛白粉企业订单增加，外贸出口火爆，国内企业开工率较低，部分企业上调报价。
• 展望：年后钛精矿需求将大幅增加，价格存在上涨空间。
• 相关标的：宝钛股份。

稀土

• 价格变动：稀土价格整体稳定。
• 市场分析：临近春节，市场成交量不大，商家观望为主。部分高价成交，但整体变化不大。
• 展望：预计节后稀土价格将小幅上涨。
• 相关标的：未明确列出，但涉及多种稀土产品。

其他小金属走势

• 锑：锑精矿暂稳，氧化锑、锑锭、铬矿等价格变化不大。
• 铬：铬矿、铬铁、金属铬价格暂稳。
• 锗：锗锭价格暂稳。
• 钒：五氧化二钒、偏钒酸氨、钒铁价格暂稳，钒铁价格略有下降。
• 铟：铟锭价格上涨 1.11%。
• 镉、钽、铌、铋：价格均保持稳定。

风险提示

• 环保限产：可能导致部分金属需求下滑。
• 上游供给大增：可能对价格形成压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资建议：关注价格上涨品种，如钴、钨、硅酸锆、电解锰等。

总结

本周小金属市场呈现分化趋势，部分金属如钴、钨、锆、镁、电解锰等因供应紧张、政策预期或成本上升等因素价格上涨，而锂、钼、锰等则因市场淡季或钢招压价等因素出现回调。市场整体对新能源政策落地持乐观态度，预计年后部分金属价格将出现上涨趋势。投资者应关注供需变化及政策动向，合理配置相关标的。