20180423-天风证券-小金属周报_钴价继续上行_锂价坚挺_18页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周小金属市场整体表现分化，部分金属价格稳中有升，部分则小幅下跌。主要受新能源企业抢装、环保政策、辅料价格变动、需求疲软等因素影响，不同金属价格走势各异。市场整体对需求回暖和上游供给变化存在较大不确定性，风险提示主要包括需求不及预期和供给大幅增加。

主要观点与关键信息

锂

• 价格走势：碳酸锂价格基本持稳，氢氧化锂价格暂稳。
• 市场动态：受新能源企业抢装影响，正极厂商加大采购力度，供应商出货良好，无现货库存。
• 趋势预测：三元材料带动氢氧化锂需求增长，预计2018年下半年氢氧化锂价格将上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

钴

• 价格走势：钴价继续上行，MB价格上涨0.40%，电解钴上涨0.74%，四氧化三钴上涨1.82%。
• 市场动态：环保政策及辅料价格上涨推动钴盐加工费上升，带动钴盐价格上涨。
• 趋势预测：随着三元电池放量、前驱体及三元材料产能扩张，钴需求快速增长。高镍三元量产尚未实现，但动力电池消费拉动需求。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、洛阳钼业。

锆

• 价格走势：锆系产品价格保持稳定。
• 市场动态：锆英砂价格维持高位，库存偏紧，价格将继续坚挺运行。
• 趋势预测：陶瓷企业开工率提升将推动锆系产品价格上涨。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

锰

• 价格走势：锰系产品价格小幅下跌。
• 市场动态：下游需求疲软，部分港口锰矿价格下调，贸易商担忧价格倒挂风险。
• 趋势预测：若需求持续低迷，仍有下跌风险。
• 相关标的：鄂尔多斯。

钨

• 价格走势：钨价止跌反弹，但需求仍未回暖。
• 市场动态：环保督查严格，供应端未明显增长，钨精矿价格小幅上涨，但终端需求仍弱。
• 趋势预测：若需求恢复，价格将出现上涨。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

钼

• 价格走势：钼系产品价格有所下调。
• 市场动态：下游企业原料备货充足，对高价卖盘无采购意愿，钼原料市场承压。
• 趋势预测：需等待终端刚需释放及钼铁市场企稳，后续仍存在小幅下跌风险。
• 相关标的：金钼股份。

钛

• 价格走势：钛产品价格暂稳。
• 市场动态：部分中小厂钛矿报价走弱，钛白粉市场成交清淡，终端需求疲软。
• 趋势预测：市场进入淡季，价格可能小幅走弱。
• 相关标的：宝钛股份。

镁

• 价格走势：镁锭价格暂稳。
• 市场动态：上游硅铁价格上涨且库存偏紧，市场成交增多，出口价格小幅上涨。
• 趋势预测：后续价格有望上涨。
• 相关标的：无具体提及。

稀土

• 价格走势：主流品种价格继续下跌。
• 市场动态：上游积极出货，下游订单少，终端需求不足。
• 趋势预测：若价格持续下跌，分离厂可能减产，对价格形成支撑。
• 相关标的：未具体提及。

其他小金属

• 锑：锑精矿价格暂稳。
• 铬：铬矿价格下跌2.60%，铬铁价格下跌2.72%。
• 锗：锗锭价格暂稳。
• 钒：五氧化二钒价格暂稳，钒铁价格下跌0.99%。
• 铟：铟锭价格下跌0.74%。
• 镉：镉锭价格暂稳。
• 铋：精铋价格暂稳。
• 钽：氧化钽价格暂稳。
• 铌：氧化铌价格上涨1.11%。

风险提示

• 需求回暖不及预期：部分金属如锂、钴、稀土等依赖下游需求，若需求增长不如预期，价格可能承压。
• 上游供给大增：若上游供给大幅增加，可能导致价格下行压力加大。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：重点关注锂、钴、锆等需求增长较快的金属，同时警惕锰、钼、稀土等需求疲软金属的下跌风险。

总结

本周小金属市场整体呈现分化走势，锂和钴价格持续上行，主要受新能源抢装和环保政策影响；钨价止跌反弹，但需求仍未回暖；锰、钼、钛价格小幅下跌，市场情绪偏弱；锆价格稳定，库存偏紧；稀土价格继续下跌，但分离厂可能减产支撑价格。整体来看，市场对需求恢复和政策变化保持高度关注，投资需谨慎应对风险。