20180416-天风证券-稀有金属_小金属周报_钴价继续上扬_锰产品价格下跌_17页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本报告为2018年4月16日发布的稀有金属行业周报，重点分析了钴、锂、锰、钼、钨、锆、钛、稀土及其他小金属的市场表现与趋势预测，同时提示了潜在投资风险。

主要观点

1. 锂

• 价格趋势：金属锂价格暂稳，氢氧化锂价格暂稳。
• 市场动态：
  • 3月新能源汽车销量达6.8万辆，同比增长117.4%，内需强劲。
  • 新能源企业抢装推动正极厂商增加对上游原材料采购，供应商出货良好。
  • 随着三元材料发展，氢氧化锂需求上升，短期内补贴政策未变，预计2018年下半年氢氧化锂价格将上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

2. 钴

• 价格趋势：钴价继续上行，MB价格上涨0.75%，电解钴价格上涨1.47%，四氧化三钴价格上涨2.02%。
• 市场动态：
  • 需求端确定性高，供给端不确定性大，推动价格上涨。
  • 一季度海外需求旺盛，国内新能源抢装与正极材料扩产将延续上涨趋势。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

3. 锰

• 价格趋势：电解锰价格下跌7.19%，出口价格下跌6.44%。
• 市场动态：
  • 钢厂招标未达预期，市场供给充足，成交清淡。
  • 锰矿价格下跌2.34%，市场观望情绪浓厚。
• 相关标的：鄂尔多斯。

4. 钼

• 价格趋势：钼系列产品价格微跌。
• 市场动态：
  • 钢厂招标压价，市场供给充足，终端需求不集中。
  • 美国加税影响高端机械制造与医疗器械需求，间接对钼价造成压力。
• 相关标的：金钼股份。

5. 钨

• 价格趋势：钨市延续弱势，APT价格下跌1.15%。
• 市场动态：
  • 新一轮指导价下跌，市场氛围偏空。
  • 原料端出货意愿强，但下游需求释放缓慢，价格承压。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

6. 锆

• 价格趋势：锆产品价格暂稳。
• 市场动态：
  • 外盘锆英砂报价居高不下，国内部分选矿厂有意提价。
  • 但由于国内市场价格不低，成交清淡，预计短期内价格维持稳定。
• 相关标的：盛和资源（文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

7. 钛

• 价格趋势：钛产品价格暂稳。
• 市场动态：
  • 部分中小厂钛矿报价下调，市场成交清淡。
  • 钛白粉市场不乐观，高位接单压力大，部分企业让步。
• 相关标的：宝钛股份。

8. 稀土

• 价格趋势：主流品种价格下跌，氧化钕下跌1.33%，氧化镝下跌1.27%。
• 市场动态：
  • 上游商家积极出货，下游观望情绪浓厚。
  • 供大于求，商家普遍看空后市，预计价格仍有下跌空间。

9. 其他小金属

• 锑：锑精矿价格暂稳，氧化锑、锑锭价格下跌。
• 铬：铬矿价格下跌2.53%，铬铁、金属铬价格也有所下滑。
• 锗：锗锭价格暂稳。
• 钒：五氧化二钒价格暂稳。
• 铟：铟锭价格下跌2.86%。
• 镉：镉锭价格下跌3.38%。
• 铋：精铋价格暂稳。
• 钽、铌：氧化钽与氧化铌价格暂稳。

关键信息

• 需求端：新能源汽车销量持续增长，带动锂、钴等金属需求上升；但部分金属如锰、钼、钨等因下游需求疲软，价格承压。
• 供给端：部分金属如钴、锂、钽、铌等因供给端不确定性（如海外政策、矿山供应等）推动价格上涨。
• 外部因素：美国加税影响高端机械制造及部分金属制品需求，间接影响钼、铬等金属价格。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，部分金属如锰、钨、稀土等价格下跌，市场成交清淡。

风险提示

• 需求回暖不及预期：部分金属如锰、钨、稀土等需求增长不如预期，可能影响价格走势。
• 上游供给大增：部分金属如锂、钴等可能因供给增加而面临价格下行压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期相对收益20%以上
    • 增持：预期相对收益10%-20%
    • 持有：预期相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

总结

本周小金属市场整体呈现分化趋势。钴价持续上涨，主要受益于需求确定性与供给不确定性；锂价暂稳，氢氧化锂未来有望上涨；锰、钼、钨、稀土等金属因需求疲软或供给增加，价格下跌；锆、钛等金属价格暂稳，市场观望情绪浓厚。整体来看，新能源汽车市场带动部分金属价格上涨，但贸易摩擦、终端需求疲软等外部因素对部分金属价格造成压力。投资者需关注需求回暖与供给变化的动态，以判断市场走势。