20180826-天风证券-小金属行业周报_MB企稳_国内电钴上涨_17页_2mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周（8月20日-8月26日）稀有金属市场整体呈现稳中有升的态势，部分金属价格出现反弹，主要受下游需求回暖、供给端收紧及市场情绪变化等因素影响。市场对新能源汽车、3C消费等领域的需求预期增强，同时环保政策与价格倒挂等因素抑制了部分供给，导致供需错配，推动部分金属价格上行。

主要观点与关键信息

钴

• MB企稳：海外夏休结束，市场询盘增加，MB价格基本企稳，低级钴价格小幅下跌0.2美金/磅，但整体价格保持稳定。
• 国内电钴上涨：国内电钴市场出现小幅反弹。
• 未来展望：随着海外采购增加和国内新能源汽车持续高增长，下游需求将快速增加，而供给端受环保及价格倒挂影响，供给下降，预计将迎来补库存周期，推动钴价上涨。
• 相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。

锂

• 下游需求改善：新能源发展稳定，8、9月环比增长预期增强。
• 补库存周期预期：电池厂商装机量在10月大幅提高，原材料采购需求提前，预计锂价有望反弹。
• 价格表现：金属锂、氢氧化锂价格暂稳，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格下跌5.56%和5.88%。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。

钼

• 钢招启动，价格上涨：钢招临近，厂商惜售，报价高位坚挺，钼精矿、氧化钼、钼铁价格全线上扬。
• 价格表现：钼精矿上涨2.23%，氧化钼上涨2.11%，钼铁上涨3.50%。
• 相关标的：金钼股份。

锆

• 价格维稳：锆英砂价格下跌6.12%，但进口锆英砂价格暂稳。
• 需求疲软：陶瓷市场需求疲弱，库存高企，硅酸锆价格未上涨，氧氯化锆价格下跌1.18%。
• 相关标的：无明确推荐。

镁

• 价格小幅回落：镁锭价格先平稳后小幅回落，但随后出现反弹。
• 未来趋势：预计价格持稳或小幅上涨。
• 相关标的：云海金属。

锰

• 钢招推动价格上涨：部分大厂钢招价上调，市场惜售，硅锰价格显著上涨。
• 进口锰矿探涨：人民币贬值影响进口锰矿价格。
• 相关标的：鄂尔多斯。

钨

• 价格暂稳：钨系产品价格整体弱势盘整，黑钨精矿、白钨精矿价格下跌，APT价格下跌。
• 未来展望：随着海外夏休结束，采购逐步增加，价格或将企稳上涨。
• 相关标的：厦门钨业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业。

钛

• 价格持稳：钛系产品价格整体维持稳定，钛精矿、金红石、钛白粉价格暂稳。
• 市场影响：环保核查导致部分钛白粉厂家开工不足，但价格仍有支撑。
• 相关标的：无明确推荐。

稀土

• 价格稳中偏强：主流品种报价持稳，大厂报价坚挺，个别品种略有上涨。
• 供应紧张：稀土矿供应依旧紧张，支撑价格。
• 下游压力：钕铁硼市场低迷，对价格形成利空。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

其他小金属

• 精铋上涨：精铋价格上涨1.33%。
• 锗锭下跌：锗锭价格下跌1.13%。
• 其他金属：铬矿、氧化锑、五氧化二钒、铟锭、镉锭、氧化铌等价格暂稳。
• 相关标的：无明确推荐。

风险提示

• 需求回暖不及预期：若新能源汽车等下游需求增长不及预期，可能对金属价格形成压力。
• 上游供给大增：若上游供给增加，可能导致价格承压。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。

总结

本周稀有金属市场整体呈现稳中有升的态势，钴、锂、钼、锰等金属价格出现不同程度的上涨，主要受到下游需求回暖和供给端收紧的影响。部分金属如钨、锆、镁价格暂稳或小幅下跌，但未来存在上涨预期。整体来看，市场对新能源汽车和3C消费领域的增长预期较强，而环保政策和价格倒挂抑制了部分供给，推动了价格的上涨趋势。投资者应关注相关金属的供需变化及政策动向，合理配置投资。