20180326-天风证券-小金属周报_海外供给不确定性加剧_钴价持续上涨_15页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周小金属市场整体呈现震荡格局，部分金属价格持续上涨，部分则小幅下跌或暂稳。主要受供需关系、海外供给不确定性、补库存周期及成本支撑等因素影响，整体市场情绪偏谨慎但部分品种仍具备上涨潜力。

主要观点与关键信息

锂

• 价格走势：本周锂价整体暂稳，电池级碳酸锂微调。
• 供需分析：产业链上下游进入补库存周期，3月新能源汽车产销量预期提升。锂盐大厂进入检修期，短期供给受限，预计锂价有望再次上涨。
• 风险提示：环保限产可能导致需求下滑。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

钴

• 价格走势：钴价持续上涨，MB价格上涨2.39%，电解钴价格上涨4.2%。
• 供需分析：海外刚果金供给端不确定性加剧，国内新能源汽车厂持续抢装推动需求。下游提前锁定原料价格，推动钴价继续上涨。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

钼

• 价格走势：钢招影响下，价格小幅下跌1.47%。
• 供需分析：钼精矿库存处于低位，矿商惜售，市场供应偏紧，预计后市有望恢复上涨。
• 相关标的：金钼股份。

钨

• 价格走势：钨价总体坚挺，钨精矿、APT及钨粉价格暂稳。
• 供需分析：矿山与工厂产能受限，支撑钨价。节后下游需求未明显释放，价格下调空间有限。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

锆

• 价格走势：锆英砂价格坚挺，硅酸锆、氧氯化锆价格暂稳。
• 供需分析：海外巨头RBM下季度价格上调影响锆英砂走势，硅酸锆因陶瓷厂开工率不足暂稳。随着开工率提升及原料价格上涨，锆系产品有望全线上涨。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

镁

• 价格走势：市场转暖，镁锭价格小幅下跌0.66%。
• 供需分析：上游硅铁价格弱势，但市场成交量开始上升，库存较少，预计后市有望上涨。
• 相关标的：未明确提及具体标的。

锰

• 价格走势：锰价维持高位，部分品种价格暂稳。
• 供需分析：国内锰矿价格高位持稳，但下游合金零售价格疲软，导致市场走势不明朗。随着需求回暖，价格有望明朗。
• 相关标的：鄂尔多斯。

钛

• 价格走势：市场总体价格暂稳，钛精矿价格坚挺，钛白粉价格有望上涨。
• 供需分析：2月因春节影响开工率下滑，3月市场旺季到来，钛白粉价格或继续上行。海绵钛库存偏低，价格有望稳中有升。
• 相关标的：宝钛股份。

稀土

• 价格走势：部分品种价格小幅下行，如氧化钕下跌6.16%，氧化铽下跌0.15%。
• 供需分析：稀土矿价高位支撑氧化物价格，市场库存成本高，下跌空间有限。预计4月下旬下游采购增加，价格将触底反弹。
• 相关标的：未明确提及具体标的。

其他小金属价格变动

投资建议与风险提示

• 投资评级：行业评级为“强于大市”，维持不变。
• 风险提示：环保限产导致需求下滑、上游供给大增。

总结

本周小金属市场整体表现分化，锂、钴、钨、锆等品种价格持续上涨或维持坚挺，主要受供需关系变化及海外供给不确定性影响。钼、硅锰、电解锰等因钢招影响或需求疲软出现小幅下跌。市场整体仍具备上涨潜力，但需关注供需变化及政策风险。