20180408-天风证券-小金属周报_钴价继续上扬_锆英砂巨头集体调价10_以上_17页_1mb

稀有金属周报总结（2018年4月8日）

核心内容概述

本报告为2018年4月8日发布的《稀有金属-行业研究周报》，主要分析了本周小金属的价格走势、市场供需情况以及相关投资标的。整体来看，部分金属价格继续上涨，部分则承压下跌，市场整体呈现分化态势。

主要观点与关键信息

1. 锂

• 价格走势：金属锂价格暂稳，氢氧化锂价格暂稳。
• 市场动态：新能源企业抢装带动正极厂商采购增加，供应商出货较好，基本无现货库存。
• 趋势预测：三元材料的发展将带动氢氧化锂需求增加，预计2018年下半年氢氧化锂价格将继续上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

2. 钴

• 价格走势：MB钴价格上涨0.40%，电解钴价格下跌0.73%，硫酸钴价格上涨1.68%，四氧化三钴价格暂稳。
• 市场动态：欧洲金属钴价格持续上涨，需求端确定性高，供给端不确定性大。
• 趋势预测：国内新能源抢装及正极材料厂扩产将推动钴价继续上扬。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

3. 锆

• 价格走势：国产锆英砂价格暂稳，进口锆英砂价格上涨13.08%，氧氯化锆价格上涨4.17%。
• 市场动态：海外巨头集体上调锆英砂价格，国内市场已提前消化行情，硅酸锆价格坚挺。
• 趋势预测：氧氯化锆价格有望继续上涨。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

4. 锰

• 价格走势：电解锰价格下跌2.93%，出口价格下跌2.42%。
• 市场动态：钢厂招标不及预期，市场已基本消化影响，硅锰、硅铁价格暂稳。
• 趋势预测：锰矿价格略有下跌，但市场整体表现尚可。
• 相关标的：鄂尔多斯。

5. 钨

• 价格走势：黑钨精矿、白钨精矿、APT、钨铁、钨粉、碳化钨价格暂稳。
• 市场动态：钨精矿矿山与工厂产能受限支撑价格坚挺，下游需求释放缓慢。
• 趋势预测：后续价格预计将稳中有升。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

6. 钼

• 价格走势：钼精矿、氧化钼、钼铁价格下跌。
• 市场动态：钢价下跌及贸易战影响含钼不锈钢需求，从而对钼价形成压力。
• 趋势预测：价格存在下行风险。
• 相关标的：金钼股份。

7. 钛

• 价格走势：钛精矿、金红石、钛白粉价格暂稳。
• 市场动态：大气管控结束，钛白粉开工率上升，但价格上调不及预期。
• 趋势预测：钛矿价格或将继续稳中有升，钛白粉价格承压。
• 相关标的：宝钛股份。

8. 镁

• 价格走势：镁锭价格下跌0.66%。
• 市场动态：硅铁库存高企，下游需求有限，镁价略有下调。
• 趋势预测：未来镁市仍将震荡，贸易商信心不足。
• 相关标的：未提及。

9. 稀土

• 价格走势：氧化镧、氧化铈、氧化钕、氧化镝、氧化铽价格暂稳。
• 市场动态：稀土价格稳定，下游询盘增加，市场成交量不大。
• 趋势预测：进入4月后，供给量将增加，但价格仍有上涨趋势。
• 相关标的：未提及。

10. 其他小金属

• 价格走势：锑精矿下跌1.30%，其他小金属价格无变化。
• 市场动态：锑精矿价格下跌，其他如铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌价格暂稳。
• 趋势预测：市场整体维持稳定，部分金属价格可能继续波动。
• 相关标的：未提及。

风险提示

• 需求回暖不及预期的风险：部分金属如钴、钛、稀土等需求增长不及预期，可能影响价格走势。
• 上游供给大增的风险：供给端的增加可能对部分金属价格形成下行压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

总结

本周稀有金属市场整体呈现分化态势，钴、锆等金属价格持续上涨，锂、锰、钼等金属价格则承压下跌或暂稳。新能源企业抢装、正极材料厂扩产、海外供给变化等因素对价格走势产生重要影响。分析师认为，短期内部分金属价格仍有上涨空间，但需关注需求回暖不及预期及上游供给增加等风险。