20180924-天风证券-稀有金属_小金属周报_MB钴价继续上行_钒系产品全线大涨_18页_2mb

稀有金属周报总结

核心内容概览

本报告为2018年9月24日发布的证券研究报告，主要分析了小金属市场在当周的价格走势及未来展望，涵盖锂、钴、钼、锰、镁、钛、稀土、锆、钒、锑、铬、锗、铟、镉、铋、钽、铌等金属品种。

主要观点与关键信息

钴

• 价格走势：MB钴价持续上涨，涨价趋势确立，周涨幅0.44%。
• 供应情况：国内钴企业开工率稳定在8成左右，签单氛围优于前期。
• 需求情况：9月中下旬下游购货意愿回升，氯化钴、硫酸钴、草酸钴等钴盐需求逐步恢复。
• 未来展望：金九银十为传统需求旺季，预计采购需求将大幅增长，产业链将进入补库存周期。
• 相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。

锂

• 价格走势：碳酸锂市场需求回升，氢氧化锂价格高位运行，电池级碳酸锂周跌幅1.23%，工业级碳酸锂周跌幅2.60%。
• 需求支撑：新能源汽车产量及电池装机量同比&环比大幅增长，3C消费旺季临近，预计锂价有望反弹。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。

钼

• 价格走势：钼系价格平稳，钼精矿价格暂稳，钼铁周跌幅1.52%。
• 市场情况：下游钼铁采购意愿不强，高价成交困难，厂商库存仍维持低位。
• 相关标的：金钼股份。

锰

• 价格走势：锰系产品价格分化，硅锰有所松动，电解锰价格继续上涨。
• 市场情况：钢招结束，硅锰、锰铁价格略低于预期，市场观望情绪浓厚。
• 相关标的：鄂尔多斯。

镁

• 价格走势：镁价僵持后继续向上突破，周涨幅0.56%。
• 市场情况：山西地区现货偏紧，部分厂家惜售并小幅上调报价，下游采购热情被激发。
• 相关标的：云海金属。

钨

• 价格走势：钨系产品价格持稳，黑钨精矿、白钨精矿、APT、钨铁等品种价格暂稳或微跌。
• 市场情况：国内钨精矿供应有限，环保趋严支撑价格，但出口需求受贸易战影响未明显改善。
• 相关标的：无特别提及。

锆

• 价格走势：国产锆英砂小幅上涨1.74%，进口锆英砂价格暂稳。
• 市场情况：终端陶瓷需求疲软，库存高企，硅酸锆价格维持不变。
• 相关标的：无特别提及。

钛

• 价格走势：钛系产品价格持稳，钛精矿、金红石、钛白粉等价格暂稳。
• 市场情况：环保核查影响钛白粉开工率，部分厂家开工不足，市场整体维稳。
• 相关标的：无特别提及。

稀土

• 价格走势：稀土价格稳定，主流品种成交量恢复，氧化镝、氧化铽价格小幅上涨。
• 市场情况：上游原矿紧张，分离企业产量下降，下游需求进入旺季，商家惜售，厂家囤货，供应紧张。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

其他小金属

• 五氧化二钒：价格大涨16.64%，市场情绪向好。
• 精铋：价格下跌1.73%，市场压力显现。
• 氧化钽：价格下跌0.97%，利润空间受到挤压。
• 氧化铌：价格暂稳，市场观望。
• 其他金属：如锑、铬、锗、铟、镉等价格均暂稳。

行业评级与投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（10%-20%）、持有（-10%至10%）、卖出（-10%以下）。
  • 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（-5%至5%）、弱于大市（-5%以下）。

风险提示

• 需求回暖不及预期的风险。
• 上游供给大增的风险。

市场动态与展望

• 钴、锂等金属价格在需求回暖与补库存周期预期下有上涨趋势。
• 钼、锰、钨等金属价格维持平稳，部分品种出现小幅下跌。
• 稀土、钒等金属因供应紧张和需求回升，价格有上涨预期。
• 镁、锆等金属价格在市场供需变化下出现波动，部分品种价格突破。

总结

本周小金属市场整体呈现分化走势，部分金属如钴、锂、钒等因需求回暖和补库存预期，价格持续上涨或企稳。而钼、锰、钨等金属价格维持平稳或小幅下跌，市场观望情绪浓厚。稀土、镁、锆等金属则因供应紧张或市场情绪变化，价格表现各异。整体来看，行业处于需求逐步回暖阶段，未来或迎来补库存周期，但需警惕需求不及预期和上游供给增加带来的下行风险。