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总第2394期总结：2015年7月29日市场分析

核心内容

2015年7月28日，港股出现跌后反弹，恒指一度接近25000点，但未能以高位收盘。港股仍处于关键观察期，受美联储议息会议及期货交割结算影响。A股在经历一周暴跌后，继续震荡，上综指跌幅收窄至1.68%。全球市场整体表现不一，部分欧洲股市回升，而新兴市场股市仍面临较大压力。

主要观点

港股市场

• 波动情况：港股在7月28日出现先冲高后回顺的走势，恒指收盘报24504点，升0.62%；国指收盘报11173点，跌0.51%。
• 成交量与空头：港股主板成交量达1152亿港元，沽空金额为131.4亿港元，沽空比例为11.4%。
• 操作建议：建议维持中性偏正面的态度，但未宜过份激进，需等待抄底时机。
• 市场趋势：若恒指跌低于24000点，抄底值博率将开始提升。港股仍可能经历二次探底。

A股市场

• 市场表现：A股在周一暴跌后，昨日震荡，上综指一度下跌5.05%至3537点，收盘报3663点，跌幅收窄至1.68%。
• 市场趋势：A股仍将继续护盘，上综指的250日线为3276点，去年底为3234点，3200至3500点仍是关键区域。
• 政策影响：IMF促内地退市传闻影响了A股表现，中证监已快速否认并强调稳定市场功能。

关键信息

国美电器

• 收购情况：国美电器以112.7亿港元收购控股股东黄光裕的家电零售业务，包括578家门店。
• 收购代价：其中22亿港元现金支付，62亿港元新股支付（每股1.39港元），25亿港元认股权证支付（每份0.18港元，行使价2.15港元）。
• 收购影响：收购后，黄光裕及其一致行动人士的持股比例将从33.43%升至55.34%（假设全部认股权证行使）。
• 战略意义：加速推进“全零售”战略，扩大网络覆盖至436个城市，提升营运效率及协同效应。

中国通号

• 行业地位：中国通号是全球最大的轨道交通控制系统解决方案供应商，主导中国行业标准制定。
• 财务数据：2014年净利润为20.4亿元人民币，招股价6.3-8.0港元，对应市盈率21.6-27.5倍。
• 集资用途：17.5亿股发行，集资金额110.25亿至140亿港元，用于研发、固定资产投资、PPP项目及海内外并购。
• 行业前景：预计2020年中国轨道交通控制系统市场规模达1661亿元，年复合增长率22.7%，高于全球平均水平。

环球市场概况

美国市场

• 经济数据：美国7月消费者信心指数跌至90.9，为四年新低；标普/CS房价指数下跌0.18%。
• 股市表现：美股反弹，道指升1.09%，标普500升1.2%，纳指升1%。
• 利率预期：美联储议息会议结果将于周四公布，市场预期加息。

欧洲市场

• 股市表现：欧洲股市终止五连跌，EuroStoxx50指数升1.1%；德国DAX指数升1%；法国CAC指数跌1%。
• 货币政策：部分欧洲金融机构盈利优于预期，推动股市反弹。

新兴市场

• 股市表现：MXEF指数跌破前低点，创两年新低，显示新兴市场股市跌势持续。
• 货币压力：菲律宾披索、泰铢、印尼盾创五年新低，可能面临新一轮贬值压力。

商品与外汇

• 油价：终止四连跌，收于47.98美元，升1.24%。
• 金价：维持在1100美元附近，窄幅波动。
• 金属市场：LME基本金属大幅反弹，3个月期铜升2.11%。
• 外汇期货：美元指数升0.28%，欧元期货跌0.50%，日圆期货跌0.31%，澳元期货升0.65%。

估值与评级

公司估值与评级表

• 零售消费：李宁、耐克食品、优素集团等公司被列为买入或持有。
• 信息科技：腾讯、中兴通讯、金山软件等公司被列为买入或持有。
• 地产：华润置地、中国海外、绿城集团等公司被列为买入。
• 公用事业：粤海投资、新奥燃气、东江环保等公司被列为买入。

总结

整体来看，港股和A股市场均面临较大不确定性，投资者需谨慎操作。国美电器的收购将有助于其“全零售”战略的推进，提升市场竞争力。中国通号作为行业领先者，其发展前景广阔，但估值较高，需关注其集资用途及行业增长情况。全球市场表现不一，美国股市反弹，但新兴市场仍承压，需关注美联储政策及资源价格变化。