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总第1899期总结

核心内容概述

本期报告分析了2013年7月9日港股及全球市场的整体表现，重点关注特步国际的公司研究及行业趋势，并对其他主要股票的评级和盈利预测进行了评估。整体市场呈现逐步过渡至抛售潮后的反复徘徊状态，港股在经历前期下跌后趋于稳定，但长期影响因素如美国退市和内地经济增速放缓仍对市场构成压力。

大市分析

• 市场表现：7月8日，受美联储退市可能性增加及内地A股影响，港股大盘在连升两日后出现下跌，地产股和金融股跌幅居前。恒指低开低走，盘中一度下跌超过600点，最终收报20582点，下跌272点。
• 市场情绪：港股处于抛售潮后的平复期，市场反应温和，未出现全面杀跌。恒指主要上落范围预计在20000至21000区间，观望气氛转浓。
• 技术面：港股市场整体表现趋于稳定，短期出现反复偏好的机会较大。

公司研究：特步国际

• 评级变化：调升评级至“买入”，目标价由3.13港元升至3.78港元，升幅空间为18.7%。
• 公司情况：
  • 上半年同店基本持平，维持零售折扣政策，营运情况企稳。
  • 公司账上现金逾30亿人民币，支持资本开支及派息。
  • 2012年派息率高达72%，当前息率8.8%及13年4.9%，具有吸引力。
• 行业趋势：
  • 运动品牌库存有所缓解，特步库销比从5-7倍降至5-5.5倍。
  • 通过品牌定位、明星代言及马拉松赛事赞助，有效拓宽消费者群体。
  • 行业仍处于周期低位，但公司表现优于同行，有望在行业反转时领先反弹。

其他公司评级与盈利预测

环球金融市场概况

• 美国市场：
  • 美联储公布的5月份消费者信贷数据高于预期，显示经济复苏迹象。
  • 美国10年期国债收益率升至两年新高，可能引发全球套现潮。
  • 美股在上周五出现先跌后涨的走势，标普500和纳斯达克指数均有所上涨。
• 欧洲市场：
  • 希腊有望获得68亿欧元财援，欧洲股市有所回升。
  • 欧元在跌至1.28点后回稳，9月欧元期货收报1.2878点。
• 商品及外汇市场：
  • 期金在上周五急挫3%后回升，收报1234.9美元。
  • 期油结束四连涨，收报103.14美元。
  • LME基本金属普遍上涨，3个月期铜升41美元。
• 市场情绪：
  • VIX恐慌指数略有下降，市场波动性有所缓和。

总结

本期报告指出港股处于抛售潮后的反复徘徊阶段，整体市场趋于稳定。特步国际因良好的公司管治和差异化品牌定位，受到推荐，目标价调升，评级调升至买入。其他公司如蒙牛乳业、华宝国际等也受到不同程度的推荐。全球市场方面，美国经济复苏迹象明显，欧洲股市因希腊财援有所回升，商品市场波动较大，但整体表现相对温和。