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文档总结

核心内容概览

本文档为一份市场分析报告，涵盖港股大市走势、两家重点公司（谭木匠、宝信汽车）的研究分析以及环球市场概况。报告指出港股在9月5日继续上攻，恒指和国指挑战8月份高点，技术面上有突破迹象。同时，对谭木匠和宝信汽车分别给出买入建议，并提供详细的盈利预测和目标价。

大市分析

走势与市场情绪

• 港股在9月5日继续上攻，恒指和国指同步挑战8月份高点，国指盘中创出新高10393。
• 恒指收盘报22598，上升272点，主板成交量达651亿港元，保持高位。
• 技术面显示恒指出现裂口跳升，上攻速度加快，若能放量升穿22700关口，将确认新一轮突破走势。
• 恒指昨日跳升缺口为22438至22487，成为好淡分水线。

权重股表现

• 汇控(0005)放量上涨，成交金额达29亿元，股价升至85.45元。
• 中移动(0941)创出7个月新高，股价升至84.9元。

行业表现

• 信息科技股与互联网股表现强劲，腾讯(0700)和金山软件(3888)股价分别上涨2.27%和3.77%。
• 航运股板块全面启动，反映BDI指数升穿1200关口，创21个月新高。

公司研究

谭木匠（837，买入）

• 财务表现：2013年上半年收入同比增长1.9%至1.35亿元人民币，净利润同比下降9.2%至6133.4万元人民币，每股盈利0.25元。
• 盈利调整：剔除税费影响，净利润同比增长13.0%。
• 毛利率：上半年毛利率同比提升2%至68.6%，受益于定价较低但毛利率较高的产品销售增加。
• 门店策略：净减29间特许加盟店，新开96间，整体拓店速度略低于预期，公司正进入门店网络升级阶段。
• 盈利预测：调整13-14年盈利预测，收入及净利CAGR分别为7.1%和6.5%。
• 估值与目标价：参考同行21.5倍估值给予50%折价，及历史市盈率下限7.0倍，得出13年目标价为5.89港元，建议买入。

宝信汽车（1293，买入）

• 财务表现：2013年上半年收入达150亿元人民币，同比增长67%；归属股东净利润为5.1亿元人民币，同比增长54%。
• 新车销售：新车销售收入增长62%至136亿元人民币，毛利率达5.9%。
• 售后服务：售后收入增长128%至14亿元人民币，毛利率达47.9%。
• SG&A费用：上半年SG&A费用同比增长168%，远高于收入增速，主要因燕骏费用过高及员工赔偿。
• 发展战略：专注于豪华车经销，计划新增20家经销店，主要集中在下半年。
• 盈利预测：调整未来12个月目标价为8.4港元，较当前价格有24%的上涨空间。
• 估值：2013年市盈率为9.9倍，预计未来市盈率将下降至7.2倍。

环球市场概况

美国市场

• ISM服务业指数：升至58.6，为八年高点，反映服务业增速加快。
• 失业数据：上周新申领失业救济金人数减少至32.3万人，持续申领人数减少至295.1万人。
• ADP就业数据：8月份私人职位增加17.6万，低于预期。
• 股市表现：道指收涨6点，升0.04%；标普500指数收涨2点；纳指收涨9点。
• 市场情绪：投资者观望，美债收益率升近三厘水平，阻碍股市上升动力。

欧洲市场

• 欧央行：维持利率在0.5厘，欧元期货跌0.7%至1.3120。
• 英伦银行：维持利率在0.5厘，英镑期货跌0.2%至1.5590。
• 美元指数：升0.56%至82.633，突破多条均线。

油价与贵金属

• 原油价格：10月期油收复失地，升至108.37美元。
• 金价：12月期金跌17美元至1373美元，连跌第二日。
• 铜价：LME3月期铜跌0.22%至7108美元。

其他市场

• VIX恐慌指数：跌0.69%至15.77，反映市场波动性下降。

关键信息总结

• 港股表现：整体上攻，权重股及部分行业表现强劲，技术面有突破迹象。
• 公司推荐：谭木匠和宝信汽车均被推荐买入，其盈利增长及估值优势是主要支撑因素。
• 市场动态：美国经济数据好坏参半，欧洲央行维持宽松政策，美元指数上升，原油价格反弹。
• 投资建议：关注信息科技股、航运股及豪华车经销商的表现，同时留意市场波动性变化。