20211113-格林期货-棉花期货周报_郑棉继续横盘_17页_976kb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了当前棉花市场的行情走势及影响因素，重点围绕郑棉与美棉的市场表现展开，提供了多空逻辑分析、行情预判及风险提示等内容，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 市场整体走势：郑棉期价保持横盘整理态势，突破方向尚不明确；美棉价格创出新高但随后冲高回落，市场对新年度需求预期良好。
• 多空逻辑交织：多空因素相互抵消，市场方向不明朗，预计横盘整理行情将持续。
• 操作建议：在横盘整理阶段，建议投资者保持观望，采用短线交易策略。
• 政策影响：国家中央储备棉的投放体现了保供稳价的政策意图，对市场形成支撑。
• 基本面变化：新疆新棉加工进度加快，收购价下降，显示供应端压力有所缓解。

关键信息

2.1 行情预判

• 国际市场：
  • 美棉高位振荡，预计新年度全球棉花供需双增，期末库存小幅下降。
  • 美棉出口销售数据因假期推迟公布，但需求预期良好。
• 国内市场：
  • 郑棉维持横盘整理，波动幅度不大。
  • 新疆棉加工进度回升，收购价小幅回落。
  • 中央储备棉第二批投放计划公布，总量为60万吨，体现政策稳价意图。
  • 期货仓单注册量小幅增加，但低于过去三年水平，反映市场压力。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 美国农业部月度供需报告：
   • 2021/22年度全球棉花总产预期为2651.7万吨，环比调增1.3%。
   • 消费量预期为2702.0万吨，环比调增0.6%。
   • 期末库存预期为1892.7万吨，环比调减0.2%。
2. 中央储备棉投放：
   • 第一批和第二批累计成交415,469.69吨，平均成交率60.35%，成交价上涨至20,877元/吨。
   • 第二批投放总量为60万吨，新增进口棉资源，对市场形成结构性补充。
3. 新疆新棉加工进度加快：
   • 截至11月11日，新疆皮棉累计加工总量225.24万吨，同比减幅13%。
   • 机采棉籽棉收购价为9.92元/公斤，较上周下跌0.08元/公斤。
4. 美棉基金净多持仓增加：
   • 截至11月2日当周，ICE棉花非商业净多持仓增加1,484张，近10周中有5周增加。

利空因素

1. 美棉收割进度加快：
   • 截至11月7日当周，美棉收割率增至55%，结絮率98%，显示产量预期上升。
2. 新年度棉花仓单注册量增加但低于过去三年：
   • 截至11月11日，郑棉注册仓单量2704张，其中2021/22年度仓单1588张，旧仓单1116张。

3. 风险提示

• 储备棉投放成交情况：成交率和成交价可能影响市场供需。
• 美元指数波动：美联储缩表对美元指数的影响可能间接影响棉花价格。
• 国际原油价格波动：原油价格波动可能影响棉花成本及需求。
• 疫情风险：国际及国内疫情可能对棉花供应链和需求造成不确定性。

结构总结

• Part 1 上期复盘：
  • 回顾了上周美棉高位振荡，郑棉横盘整理的市场表现。
• Part 2 本期分析：
  • 分析了当前郑棉与美棉的行情走势。
  • 列举了多空逻辑因素，包括供需变化、政策影响、加工进度及持仓变化。
• Part 3 风险提示：
  • 提出了当前棉花市场可能面临的主要风险，包括储备棉成交情况、美元指数、原油价格及疫情风险。

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