20220919-美尔雅期货-棉花期权周报_郑棉冲高回落_美棉震荡下跌_棉花期权平值IV区间震荡_13页_1mb

棉花期权周报总结（20220919）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货发布的棉花期权周报，分析了近期棉花期货与期权市场走势，并提出了相应的投资策略建议。报告重点围绕郑棉与美棉价格走势、期权市场交易情况、波动率变化及策略推荐等方面展开。

主要观点

1. 标的行情回顾

• 郑棉：上周郑棉主连小幅下跌，最高触及14985元/吨，最低下探至14285元/吨，最终收盘于14500元/吨，周跌幅为0.21%。
• 美棉：ICE美棉呈震荡下跌态势，最高上探至108.10美分/磅，最低至101.25美分/磅，最终收报于103.28美分/磅，周涨幅为1.49%。
• 影响因素：美元指数大涨导致大宗商品价格下跌，美棉受此影响震荡下行。郑棉上涨动力来自制造业延缓交税政策及新棉收购价走高，但后续上涨乏力。

2. 期权市场表现

• 成交量与持仓量：上周棉花期权总成交量为300,399手，环比增加28,703手；最新持仓量为251,702手，环比增加9,877手，交易活跃度显著提升。
• PCR指标：成交量PCR震荡走低，最新值为0.64；持仓量PCR区间震荡，当前值为0.64，表明投资者情绪偏空。

3. 波动率分析

• 短期波动率：郑棉主连短期历史波动率略有上升，10日历史波动率最新值为33.57%，与前值相比小幅增加。
• 中长期波动率：30日、60日、120日历史波动率环比持平。
• 平值IV：郑棉主力合约CF301平值IV最新值为28.20%，与前值略有增加；中长期平值IV环比略有上升。

关键信息

棉花供需情况

• 美国棉花：USDA9月份产需报告显示整体利空，2022/23年度美国棉花期初库存、产量、出口、期末库存均增加25万包。
• 全球棉花：全球棉花产量和期末库存分别增加31.4万吨和43.1万吨，消费量下降10万吨。
• 出口数据：9月2-8日，2022/23年度美国陆地棉净签约量为2.27万吨，2023/24年度净出口签约量为5783吨，2022/23年度陆地棉装运量为3.2万吨，出口表现基本平稳。

纺织市场动态

• 纱线库存：据Mysteel数据显示，截止9月16日，全国主要地区纺企纱线库存为28.6天，较上周减少1.6天，周环比减幅为5.3%，同比增幅为81.01%。
• 接单改善：进入9月份，纺织市场接单情况有所改善，下游成品库存去化速度加快，纺企原料备货积极性提升。

期权策略推荐

• 趋势策略：鉴于新年度棉花供应宽松格局明显，郑棉上行压力较大，预计后市将维持弱势震荡走势。
• 策略建议：投资者可考虑采用卖出看涨期权或宽跨式期权策略，以应对可能的震荡行情。

后市展望

• 关注因素：未来需密切关注美联储议息会议及新棉开秤价格，这些因素可能对棉花价格走势产生重要影响。
• 市场预期：传统旺季成色堪忧，新棉上市炒作难成气候，轧花厂心态普遍谨慎，开秤价格或呈现高开低走趋势。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资者据此做出的任何投资决策与本公司及作者无关。
• 报告版权为美尔雅期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

公司总部及分支机构联系方式

公司总部

• 地址：湖北省武汉市江汉区青年路161号ICC环贸中心A栋
• 电话：400-700-0068

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416，电话：0531-86085909
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室，电话：0311-89103825
• 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室，电话：010-65389967

安徽分公司

• 地址：合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室
• 电话：0551-66199580

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
• 武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709，电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁），电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室，电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2205室，电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼，电话：0719-8662689 / 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710-3472966

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层，电话：0591-28308777
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182
• 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室，电话：020-83888366
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层，电话：0791-85239616
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室，电话：021-51758111
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室，电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室，电话：13567133673
• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A，电话：025-83191151

联系方式

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路161号ICC环贸中心A栋
• 销售热线：15172542213（江经理）
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号 mqdyjhello