20220220-西南证券-房地产行业周报_房贷政策逐渐放松_多地下调首付比例_14页_1mb

房贷政策放松与房地产行业动态总结

核心内容

近期，房地产行业迎来政策放松信号，多地调整房贷政策，降低首付比例和贷款利率，以刺激市场回暖。部分城市如菏泽、重庆、赣州等已将首套房贷首付比例降至20%，并下调首套房与二套房贷款利率，释放出政策宽松的积极信号。此举表明，政策层面正逐步放松对房地产市场的调控，以应对当前市场低迷和库存压力。

主要观点

• 房贷政策放松：部分非限购城市开始下调首付比例和贷款利率，标志着政策边际宽松趋势。
• 政策调整原因：根据因城施策原则，地方政府结合本地市场情况，对房地产政策进行调整，以缓解销售疲软和库存压力。
• 政策预期：预计后续会有更多城市跟进，尤其是低能级城市，因其市场表现更为疲软，政策放松意愿更强。
• 预售资金监管：全国统一的预售资金监管政策即将出台，有助于缓解房企资金紧张问题，提高资金使用效率。
• 市场表现：房地产板块整体表现弱于大市，但部分个股表现强劲，尤其是开发企业、物管企业、转型企业及房产经纪企业。

关键信息

房贷政策调整

• 菏泽：四大银行下调首付比例，首套房最低首付比例降至20%，根据购房者的不同情况分为25%、30%、40%三档。
• 贷款利率：首套房贷利率由5.95%降至5.6%，二套房贷利率由6.14%降至5.95%。
• 其他城市：重庆、赣州等地部分银行已将首付比例降至20%，显示政策放松趋势。

社融数据

• 1月社融增量：达6.17万亿元，创历史新高，主要得益于逆周期和跨周期政策调控。
• 社融存量：截至1月末，社会融资规模存量为320.05万亿元，同比增长10.5%。
• 人民币贷款：对实体经济发放的人民币贷款余额为195.7万亿元，同比增长11.6%。

预售资金监管调整

• 全国统一规定：预售资金监管额度由“重点额度管理”核定，确保项目竣工所需资金，超出额度的资金可自由提取。
• 地方调整：部分城市如福州、烟台、厦门、石家庄等已进行预售资金监管政策的松紧调整，优化资金使用效率。

投资建议

• 开发企业：重点关注滨江集团、保利发展、新城控股、华侨城A、华润置地、龙湖集团、万科A、旭辉控股、建发国际控股等。
• 物管企业：建议关注碧桂园服务、华润万象生活、金科服务、旭辉永升服务、宝龙商业等。
• 赛道转型企业：广宇发展、鲁商发展等可能受益于政策调整。
• 房产经纪企业：贝壳等公司或将成为受益对象。

风险提示

• 项目交付风险：部分项目可能因资金问题导致交付延迟。
• 销售增长风险：销售不及预期可能影响企业资金链。
• 政策调控风险：政策可能进一步收紧，影响市场预期。

行业动态

地方政策调整

• 杭州：发布“十四五”规划，提出稳定房价、地价及市场预期。
• 四川：推进保障性租赁住房建设，提升城市人口吸纳能力。
• 海南：计划建设51728套安居房，确保9月底前完成开工。
• 北京：居民消费价格环比上涨0.2%，同比上涨1.3%。
• 贵州：推动企业上市，支持经济高质量发展。

公司动态

• 华润置地：公布1月销售数据，总合同销售金额约152.6亿元，同比下降37%。
• 金地集团：2021年营业总收入增长18.16%，但营业利润下降21.07%。
• 中国海外发展：拟发行10亿元绿色中期票据，用于绿色项目。
• 碧桂园：拟发行50亿元中期票据，部分资金用于项目开发，部分用于偿债。
• 新城控股：1月合同销售金额约78.62亿元，同比下降52.75%。
• 金辉控股：1月合约销售金额约43.2亿元，同比下降44.69%。

投资评级与盈利预测

结论

当前房地产行业政策逐步放松，多地调整房贷政策，有助于刺激市场回暖。同时，预售资金监管政策的统一化也有望改善房企资金紧张状况。尽管房地产板块整体表现不佳，但部分优质企业仍具投资价值，值得关注。投资者应密切关注政策动向及企业基本面，合理评估风险。