20220227-西南证券-房地产行业周报_多地下调首付比例_北京首轮土拍略有回暖_14页_1mb

文档总结

核心内容

近期房地产行业政策有所放松，多地下调首付比例和房贷利率，部分城市土地市场出现回暖迹象，同时部分房企融资活动有所恢复。分析师对房地产板块提出投资建议，认为当前应关注四条主线，但也提示了相关风险。

主要观点

• 首付比例下调：多地银行将“无房无贷”购房者的首付比例下调至20%，释放政策宽松信号，有助于提振市场信心，但受限于非限购城市及销售下滑背景，短期内难以扭转市场下行趋势。
• 房贷利率下调：2月首套、二套房贷利率环比下降9个基点，为2019年以来最大单月降幅，近4成城市放款周期缩短至不足一个月，有利于支持合理购房需求，预计未来利率仍有下行空间。
• 北京土拍回暖：北京首轮集中供地表现略有回暖，共推出18宗地块，17宗成交，成交面积和金额同比显著上升，国企及部分头部房企为拿地主力。
• 房企融资情况：部分房企在2月完成债券发行，但整体发债量仍显“克制”，主要受上半年债券偿还压力影响。
• 投资建议：建议关注开发企业、物管企业、赛道转型企业及房产经纪企业，列出具体公司名单。
• 风险提示：包括项目交付风险、销售增长风险及调控政策超预期等。

关键信息

一、首付比例下调城市及政策

二、北京首轮集中供地表现

• 拿地情况：共推出18宗涉宅地块，17宗成交，1宗流拍。
• 成交数据：
  • 成交建面170万平方米，环比上升86%
  • 成交金额480.2亿元，环比上升73%
• 溢价率：平均溢价率4.5%，环比上升3.5%
• 房企表现：
  • 绿城中国以98.4亿元成交3宗地块，成为最大赢家
  • 中海、华润、保利、金地等房企均有拿地
  • 国企为拿地主力，十强房企中有半数参与拿地

三、房地产板块表现

• A股表现：申万地产板块上周下跌3.22%，年初下跌1.37%
• 个股表现：
  • 涨幅居前：黑牡丹、广宇发展、皇庭国际
  • 跌幅居前：空港股份、滨江集团、宁波富达
• 港股表现：
  • 内房股中，中国宏泰发展涨幅居前，龙光地产、易居企业控股等跌幅显著
  • 物管股中，碧桂园服务、华润万象生活等表现强势

四、投资建议

1. 开发企业：滨江集团、保利发展、新城控股、华侨城A、华润置地、龙湖集团、万科A、旭辉控股、建发国际控股等
2. 物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、金科服务、旭辉永升服务、宝龙商业等
3. 赛道转型企业：广宇发展、鲁商发展等
4. 房产经纪企业：贝壳等

五、风险提示

• 项目交付低于预期
• 销售增长低于预期
• 行业调控政策超预期

行业动态

• 政策层面：财政部提出更大规模减税降费，住建部强调加强房地产市场调控和保障性住房建设。
• 土地供应：上海、深圳等地加大土地供应，推动市场活跃。
• 融资活动：部分房企通过发行中期票据、公司债等方式融资，但整体发债量仍显保守。

公司动态

• 万科A：发行20亿元中期票据，利率3.0%
• 滨江集团：发行7.2亿元短期融资券，利率3.55%
• 金地集团：发行17亿元中期票据，利率3.58%
• 招商蛇口：发布2021年业绩快报，营收增长23.93%，净利润下降15.35%
• 龙湖集团：新增三块土地储备，包括合肥、泉州、杭州项目
• 建业新生活：预计2021年股东应占综合纯利大幅增加45%
• 世茂股份：张杰先生辞去高级副总裁职务
• 中华企业：提名冯晓明为董事会董事候选人，聘请其担任总经理
• 电子城：聘请潘金峰先生担任董事长
• 荣安地产：总经理王丛玮拟增持不少于2000万元股份
• 金融街：发行11.4亿元中期票据，利率3.37%
• 上海临港：发行10亿元超短期融资券，利率2.20%
• 华南城：与深能南京能源签署战略合作框架协议
• 北辰实业：聘请杨华森先生担任执行董事
• 天津松江：控股股东变更，津诚金石资本管理有限公司成为新控股股东
• 粤泰股份：控股股东被申请破产清算，股权结构可能受影响

数据统计

投资评级说明

• 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 持有：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
• 卖出：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下