20240527-东吴证券-房地产行业跟踪周报_二手房成交同比保持正增长_多地下调首付比例及房贷利率_18页_872kb

政策与市场动态

上周（20240403-20240407）房地产板块表现低迷，中信房地产指数下跌55%，显著跑输沪深300（-21%）和万得全A（-26%）。政策层面，中央与地方密集出台支持政策，包括多城市下调首付比例至15%、取消贷款利率下限。

• 地方政策：广东、广西、河北、山西、海南、云南、重庆等出台首套最低15%首付、二套25%首付政策，并取消首套、二套贷款利率下限。
• 优惠措施：广州、合肥、珠海等城市推出以旧换新补贴，重庆123个白名单项目获得银行授信额度达19042亿元。
• 市场反应：二手房成交同比转正（4%），部分房企股价出现大幅波动，如新华联上涨457%。（图表略）

市场数据

新房市场持续低迷，同比降幅扩大（38城累计同比-368%），去化周期延长至236个月。一线城市表现略好于三四线，但去化压力仍存。土地成交方面，5月土地供应小幅回升，但成交活跃度降低，溢价率降至0.5%。

投资建议

投资建议以“财务稳健+核心土储”为主，推荐保利发展、招商蛇口、华润置地等央国企龙头；并关注部分民企如滨江集团、新城控股（现金流转好）；物业及中介板块方面推荐万科、华润万象生活、贝壳等。

风险提示

• 政策执行不达预期。
• 销售与融资数据表现低于预期。
• 行业内信用风险与融资恶化风险。