20141012-渤海证券-银行业_周报-房贷放松效果有待观察_25页_1mb

房贷放松效果有待观察 —— 银行业周报总结

核心内容

本报告分析了2014年10月初中国房地产及银行业市场动态，指出尽管央行放松了首套房贷政策，但实际效果仍需观察。政策调整对市场情绪有所提振，但成交量未明显改善，尤其是一线城市楼市依然低迷。此外，民营银行筹建、开发贷限额管理松绑等政策也对行业产生影响。分析师张继袖认为，地产股和银行股将逐步企稳，但力度不及前次政策放松。

主要观点

• 政策放松有限：央行放松首套房贷政策，但利率松绑程度由各家商业银行自行决定，银行惜贷现象仍较严重。
• 楼市冷热不均：二线城市初步回暖，但一线楼市成交量依然低迷，市场观望情绪浓厚。
• 银行股表现分化：股份制银行整体上涨，国有银行和城商行整体下跌，其中表现较好的银行包括民生银行、中信银行、浦发银行。
• 投资建议明确：分析师继续推荐南京银行、宁波银行，第二梯队推荐招商银行和平安银行。
• 开发贷管理松绑：央行允许商业银行差别化执行开发贷限额管理，但总体仍受存贷比限制。

关键信息

本周市场表现

• 沪深300指数上涨 0.65%
• 银行业指数上涨 0.32%，跑输大盘 0.33%
• 国有银行整体下跌 0.49%
• 股份制银行整体上涨 0.71%
• 城商行整体下跌 0.43%
• 表现前三的个股为：民生银行（+1.44%）、中信银行（+1.10%）、浦发银行（+0.82%）

本周主要事件

1. 银监会批准筹建上海华瑞银行

   • 由均瑶集团和美特斯邦威共同发起，均瑶认购 30%，美特斯邦威认购 15%。

2. 阿里筹建民营银行

   • 浙江网商银行获批筹建，由阿里、复星、万向等公司共同发起，阿里认购 30%，复星认购 25%。

3. 银监会鼓励发展新型金融业务

   • 商业银行需拓展网上银行、手机银行等新型金融业务，提升服务质量与资产质量。

4. 央行首套房贷利率下限为0.7倍

   • 对已结清贷款再贷的家庭，执行首套房贷政策，改善性购房贷款算首套。

5. 二线城市楼市初步回暖

   • 南京、杭州、武汉等地成交量显著上升，但一线城市如北京、上海、广州、深圳成交仍低迷。

6. 国有大行开始执行房贷新政

   • 工行、农行、建行等银行明确支持首套及改善型购房贷款，但未提及首套房贷7折优惠。

7. 房贷新政或倒逼政府减税

   • 若政策刺激效果有限，不排除地方政府出台减税措施，如减免契税、转让营业税等。

8. 开发贷限额管理松绑

   • 央行将开发贷授信总量权限下放至商业银行，允许差别化执行，但存贷比仍需遵守。

9. 中德签署181亿美元贸易与投资协定

   • 两国在工业、科技、金融等领域深化合作，为中德关系注入新动力。

公司公告概览

• 中信银行：发布董事会决议、中期报告、H股公告等。
• 宁波银行：发布非公开发行A股股票相关公告。
• 交通银行：境外二级资本债券发行完毕，董事任职资格获核准。
• 中国银行：可转债转股结果公告，非执行董事变更。
• 建设银行：非执行董事辞任，可转债转股公告。
• 工商银行：获准在缅甸设立分行。
• 民生银行：可转债转股公告。
• 平安银行：副行长辞任公告。
• 北京银行：签订长沙分行营业办公大楼补充协议。

投资建议

• 重点推荐：南京银行（增持）、宁波银行（增持）
• 第二梯队推荐：招商银行、平安银行
• 行业评级：中性
• 地产股走势：将逐步企稳，但力度小于前次政策放松

本周股票组合

总结

综上所述，当前房贷政策放松对房地产市场的影响有限，楼市成交仍显疲软，尤其是一线城市。银行股表现分化，股份制银行相对强势，国有银行和城商行则承压。分析师认为，地产股与银行股将逐步企稳，但力度不及前次。同时，央行对开发贷限额管理的松绑为银行提供了更多自主权，但需警惕风险。整体来看，市场仍需进一步观察政策落实与数据变化，投资建议以中性为主，重点推荐南京银行与宁波银行。