20231102-浙商证券-绿盟科技-300369.SZ-绿盟科技2023三季报点评_业绩短期承压_但费用控制已见成效_4页_427kb

绿盟科技(300369) 三季报简析与前景展望

一、业绩概况

公司2023前三季度营收120.7亿元，同比下降13.04%；归母净利润-52.4亿元，降幅达105.39%。23Q3单季营收49.5亿元，降10.6%；归母净利润-10.9亿元（降181.56%）。

👉致 性下滑受三大因素影响：

1. 高基数效应：22Q3收入同比增202.3%，高基数影响；
2. 收入结构变化：服务类收入增长，但其毛利率低于产品毛利率；
3. 财务费用增加：新增借款+存款利率下降。

✅ 费用管控成效显著：
23Q3三费总计同比降23.6%，研发费用上升但销售、管理费用同比分别下降0.47%、26.26%。

二、大模型战略赋能业务

1. “风云卫”大模型落地：基于20余年行业实践，集成AI技术，覆盖态势指挥、红蓝对抗、运营效能三大场景，提升实战能力；
2. 产品战略定位：支持业务增长，提高客户粘性，挖掘潜在需求。

三、投资评级与目标

1. 盈利预测🔑：
   • 2023-2025年EPS预估：0.04元→0.04元→0.10元→0.41元（按对应净利润修复情况）；
   • 同期估值PE预期：39倍→23倍→17倍；
2. 维持“买入”评级，看好公司控费+大模型落地的组合发展。