20240715-开源证券-新易盛-300502.SZ-公司信息更新报告_业绩大幅增长_高速光模块加速释放_4页_871kb

新易盛（300502SZ）投资分析报告总结

投资评级与基本信息

新易盛于2024年7月15日发布半年度业绩预告，并维持“买入”投资评级。当前股价为每股112.42元，总市值达7968.5亿元，流通市值7042.0亿元。预计2024年公司归母净利润区间为81-95亿元，同比增长18089%-22944%，中值预计为88亿元，同比增长20517%。对应估值方面，当前股价PE为517倍（2024E）逐年下降。

业绩表现

• 2024年上半年：预计实现归母净利润81–95亿元，同比增长18089%-22944%，中值增长20517%；
• 2024年第二季度：预计归母净利润485–625亿元，中值增长20663%，环比增长7077%；
• 预计2024–2026年归母净利润分别为1542亿元、2340亿元、3288亿元，呈现持续增长趋势；
• 预测期间内营业收入年复合增长率401%，归母净利润年复合增长率18405%。

公司优势与能力

• 产品覆盖广泛：公司已开发近3000种光模块产品，覆盖100G/200G/400G/800G高速模块，应用于数据中心、5G网络、电信传输、智能电网等领域；
• 研发与生产能力领先：2023年实现800G模块批量交付，并推出基于硅光和LPO的高速模块产品。正在扩建的泰国工厂计划于2024年内完成二期投产，扩大产能满足市场需求；
• AI驱动需求增长：在全球AI时代高速光模块需求增长带动下，公司订单旺盛，营业收入和利润水平实现显著提升。

财务指标摘要

• 增长率：2023年营收同比下降6.4%；2024年预计营收6159百万元，同比增长988%；
• 利润率：毛利率由2022年的36.7%降至2023年的31.0%，但预计2024年将回升至359%，净利率预计稳定在25%左右；
• 估值 ：截至2024年7月，公司PE从88倍（2022A）降至1242倍（2026E），估值逐步回归。

风险提示

• 光模块发展不及预期；
• 供应链稳定性与贸易风险；
• 行业竞争加剧带来的风险。

法律声明

本报告由开源证券研究所发布，分析基于合理假设，不代表任何投资建议。投资决策需结合市场变化及个人情况。

总结

新易盛作为高速光模块领军企业，在AI驱动的光通信需求增长中受益，业绩表现强劲，财务健康，未来增长潜力巨大，建议长期持有。