20240919-东方财富证券-新易盛-300502.SZ-2024年中报点评_24H1行业景气度持续提升_带动高速率产品需求快速增长_4页_505kb

新易盛（300502）2024年中报分析总结

财务表现

2024年上半年营业收入达到2728亿元，同比增长109.07%；归母净利润865亿元，同比增长200.02%。综合毛利率提升至43.04%，同比增长13.63%，盈利能力显著增强。费用方面，销售费用率同比上升，主要因市场开拓；研发费用率较高但同比增幅较大，体现公司在技术投入上的持续增长。

产能与技术进展

公司泰国工厂一期运营良好，二期建设预计2024年Q4完工，产能提升预期明显。产品方面，800G光模块已批量出货，公司已覆盖800G、400G等多种高速率光模块产品，并具备硅光芯片技术的研发和生产能力。产品种类近3000种，涵盖多标准通信接口，生产线灵活性高。

行业分析

行业方面，AI大模型和数据中心需求推动高速光模块市场增长。Dell'Oro数据显示，到2027年，AI相关数据中心交换机端口占比将达20%。LightCounting预测，应用于AI集群的光模块市场到2029年将达120亿美元。整体市场前景广阔。

投资建议

基于财务数据和行业前景，公司未来三年营收和净利润预计年均增速较快。当前PE为35-25倍，维持“增持”评级。需关注AI需求波动、行业竞争和技术迭代风险。

风险提示

包括AI需求波动、行业竞争格局变化、国际宏观环境及上游原材料市场的不确定性。