20250826-开源证券-新易盛-300502.SZ-公司信息更新报告_大力布局高速光模块产品_盈利能力不断提升_4页_881kb

新易盛投资分析报告总结

公司概况
新易盛是一家专注于高速光模块研发和生产的通信设备企业，PETC 2025年8月发布报告，维持“买入”评级。

业绩表现
2025年上半年，公司实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64%，归母净利润39.42亿元，同比增长355.68%。2025Q2单季营收同比增长295.39%，净利润同比增长338.36%，显示强劲增长势头。

盈利持续提升
2025年H1销售毛利率为47.43%，同比提升4.38个百分点；净利率为37.77%，同比提升6.05个百分点。公司通过提升产品结构优化，加速高速率光模块布局，助力盈利能力持续提升。

研发投入加大
2025年H1公司研发费用达3.34亿元，同比增长157.56%，重点布局800G LPO光模块、硅光模块等前沿技术，推动产品高速升级，以支持数据中心算力投资和AI时代的市场需求。

未来增长预期
研究机构预测，2025年至2027年，公司归母净利润预计分别达到83.91亿元、143.82亿元、165.54亿元，对应PE分别为33.4倍、19.5倍、16.9倍，维持“买入”评级，显示成长性良好。

风险提示
主要风险包括光模块发展不及预期、供应链不稳定、贸易壁垒以及新产品推广不达预期。

财务摘要（关键指标）

• 毛利率：预计从2024A的44.7%逐步降至2027E的40.0%
• 归母净利润增长率：YOY分别为195.7%、71.4%、15.1%
• PEG显著下降，显示估值吸引力提升

总结
作为光模块行业的领先企业，新易盛盈利能力持续增强，研发投入大增，多个新型产品成功推出，受益于AI与数据中心趋势，未来发展空间广阔，维持“买入”评级。