20220410-宝城期货-镍_不锈钢周报_疫情影响下游需求_镍不锈钢开始累库_12页_1mb

镍&不锈钢周报总结

核心内容

本报告分析了2022年4月10日镍与不锈钢市场的表现与基本面，指出当前市场正处于供需结构转变的关键阶段。

主要观点

镍市场

• 供需格局转变：全球镍供需结构可能迎来转变，市场对后市镍供应的担忧有所缓解。
• 供应预期改善：菲律宾苏里高雨季结束，国际海运费回落，镍矿供应有望增加。
• 需求疲软：不锈钢成本上升，终端消费因疫情后移，不锈钢厂生产积极性减弱。
• 库存回升：本周海内外镍库存均有所回升，国内精炼镍18库总库存1.88万吨，环比微增0.02万吨；LME镍期货库存7.37万吨，环比增0.13万吨。
• 价格走势：由于成本端支撑较强，镍价下方空间有限，预计期价将区间震荡运行。

不锈钢市场

• 需求受疫情影响：国内本轮疫情形势严峻，不锈钢终端需求受到较大冲击。
• 供应宽松：不锈钢厂开工情况良好，短期内供需较为宽松，价格承压回落。
• 库存大幅累库：疫情导致需求后延，不锈钢库存大幅增加，截至4月8日，国内不锈钢总库存70.72万吨，环比增3.94万吨；其中佛山库存17.54万吨，无锡库存53.18万吨。
• 市场预期：尽管当前需求疲弱，但市场对后续稳增长信心较好，预计不锈钢期价下行空间有限，操作上可维持回调做多思路，关注疫情后需求改善的实际情况。

关键信息

市场表现

• 期货价格：沪镍前结算价220,350元/吨，周收盘价218,170元/吨，周跌幅0.99%；沪不锈钢前结算价20,250元/吨，周收盘价20,025元/吨，周跌幅1.11%。
• 现货价格：SHFE镍1#金川镍价格220,900元/吨，环比下跌0.94%；LME镍现货结算价34,100美元/吨，环比上涨3.96%。
• 基差：SHFE镍期现价差、LME镍期现价差及SHFE不锈钢期现价差均有所变化，但未详细说明具体数值。

库存分析

• 镍矿库存：截至4月8日，国内12港菲律宾进口镍矿库存668.67万吨，环比增5.71万吨；总库存695.97万吨，环比增3.71万吨。
• 精炼镍库存：国内18库精炼镍库存1.88万吨，环比微增0.02万吨；LME镍期货库存7.37万吨，环比增0.13万吨。
• 不锈钢库存：国内不锈钢总库存70.72万吨，环比增3.94万吨；其中佛山库存17.54万吨，环比增0.68万吨；无锡库存53.18万吨，环比增3.26万吨。

供应分析

• 镍生铁&电解镍产量：2022年2月，国内镍生铁产量3.26万吨，环比增2.84%，同比降13.76%；电解镍产量1.3万吨，环比增8.33%，同比降5.11%。
• 镍进口量：2022年2月，我国镍矿净进口量124.32万吨，环比降20.04%，同比降16.40%；镍铁净进口量32.45万吨，环比降17.20%，同比增14.45%。
• 不锈钢产量：2022年2月，国内300系不锈钢产量128.49万吨，环比增1.11%，同比增7.79%；全系别不锈钢产量251.48万吨，环比增5.26%，同比降9.17%。

需求分析

• 新能源汽车：销量增长显著，但具体数据未提供。
• 房地产：新开工面积同比减少，竣工面积也有所下降。
• 家电：销量同比下滑，但具体数据未提供。

结构清晰要点

1. 市场表现

• 核心数据：包括美国宏观指标与国内下游需求数据，如美元指数、消费者信心指数、新能源汽车销量等。
• 期货价格：沪镍与沪不锈钢价格均有所下跌。
• 现货价格：SHFE镍与LME镍价格环比上涨，不锈钢现货价格则略有波动。
• 基差：各市场期现价差数据有所变化，但未详细说明。

2. 基本面解读

• 库存分析：镍矿与精炼镍库存均有所回升，不锈钢库存大幅增加。
• 供应分析：镍生铁与电解镍产量小幅增长，镍进口量有所下降。
• 需求分析：下游需求受疫情影响，表现疲软，但市场对后续增长持乐观态度。

3. 核心观点

• 镍：供应有望增加，需求减弱，库存回升，价格预计区间震荡。
• 不锈钢：短期需求疲弱，库存累库，但市场对稳增长有信心，期价下行空间有限，建议回调做多。

分析师简介

• 姓名：阮俊涛
• 职位：宝城期货研究所黑色研究分析师
• 联系方式：ruanjuntao@bcqhgs.com
• 教育背景：悉尼大学
• 研究领域：焦炭、焦煤等黑色系品种分析

其他信息

• 免责声明：本报告不构成投资建议，客户应自行判断并咨询独立顾问。
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