20230920-宏源期货-镍与不锈钢周报_镍遇支撑_不锈钢库存继续累积_39页_1mb

镍市场分析总结

• 供需状况：镍矿供应稳定，到港量增加，港口库存累库；国内铁厂利润虽下滑但仍可观，排产小幅增加，印尼镍生铁受原料限制产量下降；精炼镍产量增加，进口亏损缩小。整体呈现供需过剩，供应增速快于需求。
• 价格支撑与展望：
  • 印尼短期扰动频繁，镍矿价格走高但影响有限。
  • 海外纯镍到货增加，供应充足。
  • 160000元/吨附近存在支撑，预计短期价格在155000-172000元/吨区间震荡。
• 风险提示：美联储加息、需求改善超预期、印尼矿端持续扰动。

不锈钢市场分析总结

• 供需状况：不锈钢厂排产增加，产量上升；终端需求尚未全面显现，出口进口总体低迷。成本端支撑减弱，镍生铁价格下降、高碳铬铁价格持平。
• 库存情况：总库存小幅去库，但300系库存累库，社会库存累积。
• 价格展望：不锈钢厂供给弹性较强，成本支撑难以持续，预计短期偏弱震荡，运行区间15100-16000元/吨。
• 风险提示：下游需求超预期、原料价格持续上涨。

关键观察

• 价格下行导致不锈钢利润出现分化，200系出现亏损，300系盈利收窄，400系略有改善。
• 不锈钢供需整体偏宽松，需求兑现为主要矛盾。