20220515-宝城期货-镍_不锈钢周报_美通胀压力延续_镍不锈钢偏弱震荡_12页_1mb

镍&不锈钢周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所阮俊涛撰写，分析了2022年5月15日前后镍和不锈钢的市场表现、基本面及核心观点。报告指出，尽管镍和不锈钢库存持续下降，但受疫情和美国通胀压力影响，市场需求疲软，导致期价偏弱震荡，操作上建议维持偏空思路，待需求改善后可考虑布局多单。

主要观点

镍市场

• 库存情况：国内精炼镍18库库存降至1.13万吨，环比下降0.21万吨；LME镍期货库存为7.27万吨，环比下降0.08万吨。全球镍库存仍处于低位，库存拐点尚未到来。
• 供应情况：国内镍生铁和电解镍产量环比有所波动，但高冰镍和湿法镍预计下半年将有增量。
• 需求情况：疫情抑制下游需求，导致镍供应偏紧与需求疲软并存。
• 价格走势：沪镍期价震荡运行，基差维持一定水平，成本支撑仍存。
• 操作建议：短期维持偏空思路，若疫情后需求改善超预期，可逢低布局多单。

不锈钢市场

• 库存情况：国内不锈钢总库存为75.99万吨，环比下降2.78万吨，其中无锡地区去库显著，环比下降2.12万吨，佛山库存环比下降0.65万吨。
• 供应情况：4月不锈钢产量环比略有下降，但总体仍保持增长趋势。
• 需求情况：疫情压制终端需求，但随着上海新增确诊数回落，需求有望改善。
• 价格走势：不锈钢现货价格相对稳定，但期货价格受市场情绪影响偏弱。
• 操作建议：建议暂时观望，继续关注疫情后需求改善情况。

关键信息

1. 市场表现

• 沪镍：周内价格下跌6.13%，周收盘价为214,090元/吨，持仓量为57,030手。
• 沪不锈钢：周内价格下跌2.42%，周收盘价为18,750元/吨，持仓量为66,429手。
• 现货价格：镍现货价格维持在217,000元/吨左右，不锈钢现货价格在20,300元/吨至21,350元/吨之间。
• 基差情况：SHFE镍期现价差和LME镍期现价差均有所收窄，SHFE不锈钢期现价差也呈现一定调整。

2. 库存分析

• 镍矿库存：国内12港镍矿总库存为658.21万吨，环比增加18.16万吨；菲律宾进口镍矿库存为621.91万吨，环比增加10.61万吨。
• 精炼镍库存：LME镍期货库存72,708吨，环比减少756吨；沪镍期货仓单库存2,389吨，环比减少1,168吨。
• 不锈钢库存：国内不锈钢总库存75.99万吨，环比减少2.78万吨，其中无锡库存下降显著。

3. 供应分析

• 镍生铁产量：4月国内镍生铁产量为3.72万吨，环比下降4.12%，同比下降3.12%。
• 电解镍产量：4月国内电解镍产量为1.29万吨，环比上升2.38%，同比下降0.77%。
• 镍进口量：3月镍矿净进口量为170.44万吨，环比增长37.09%，同比下降8.39%；镍铁净进口量为43.01万吨，环比增长32.53%，同比增长28.81%。

4. 需求分析

• 新能源汽车：销量增长显著，对不锈钢需求有一定支撑。
• 房地产：新开工面积和竣工面积同比下滑，抑制不锈钢需求。
• 家电：电热水器和冰箱销量增长，对不锈钢需求形成一定拉动。

结构清晰总结

1. 市场表现

• 沪镍：周内下跌6.13%，价格震荡运行。
• 沪不锈钢：周内下跌2.42%，价格偏弱。
• 现货价格：镍现货价格维持在217,000元/吨左右，不锈钢现货价格在20,300至21,350元/吨之间。
• 基差：镍和不锈钢期现价差有所收窄，显示市场供需关系偏紧。

2. 基本面解读

• 库存：镍和不锈钢库存均持续下降，但全球镍库存仍处于低位。
• 供应：镍生铁和电解镍产量环比波动，不锈钢产量略有下降。
• 需求：疫情压制需求，但部分领域（如新能源汽车、家电）表现良好，房地产需求疲软。

3. 核心观点

• 镍：短期内供应偏紧，但需求疲软，期价偏弱震荡；操作建议维持偏空，关注下半年增量预期。
• 不锈钢：库存高位，需求改善预期增强，建议暂时观望，等待疫情后终端需求释放。

分析师简介

• 阮俊涛，宝城期货研究所黑色研究小组成员，专注于焦炭、焦煤等黑色金属研究。
• 毕业于悉尼大学，具备期货从业资格，提供专业期货市场分析与策略建议。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。